金融期货处于发展临界点

http://finance.sina.com.cn 2006年05月30日 08:56 中国经济时报

　　■新闻综述■本报记者唐玮

　　在5月28日的“第三届上海衍生品市场论坛”上，中国证监会主席尚福林、全国人大财经委副主任委员周正庆、上海市市长韩正等官员和众多金融和衍生品领域的专家聚集一堂，只为探讨“市场创新与发展”这一永恒的话题，因为创新才是市场发展的不竭动力。

　　金融期货发展处于临界点

　　尚福林在演讲时指出，目前期货市场运行平稳，规模不断扩大，风险管理和监管水平不断提高，品种创新步伐不断加快，市场的发展环境明显改善。随着我国金融市场改革的不断深入，发展金融期货的环境和条件日益成熟。

　　尚福林认为，中国资本市场迎来了良好的发展机遇：股权分置改革进展顺利；上市公司质量逐步提高；

证券公司风险有效化解；机构投资者发展迅速；市场法制进一步健全。与此同时，期货市场基础不断夯实，市场创新活动趋于活跃。

　　尚福林表示，中国证监会将全面贯彻“十一五”规划中关于积极发展

股票、债券等资本市场，稳步发展期货市场的战略部署，一方面继续推进市场基础制度建设，加强监管，严防市场风险，确保市场平稳运行，另一方面将在新的市场基础条件下积极开展市场创新和制度建设。在期货市场建设方面，在继续夯实市场基础的同时，通过加大创新力度推动期货市场的进一步发展；继续完善商品期货品种体系，促进功能发挥，增强对大宗商品的国际定价权和话语权；充分把握金融改革和资本市场改革发展的有利时机，发展金融期货，为投资者提供有效的风险管理场所和工具。

　　原中国证监会主席周道炯也认为，金融期货发展面临临界点，即将实现突破。股权分置改革即将基本完成，为推出股指期货扫清了障碍；随着

人民币汇率形成机制和利率市场化进程的加快，金融市场波动的出现不仅使避险成为内在需求，同时也为金融衍生品提供了交易的基础。国债市场的发展，机构进入银行间同业拆借市场等，为国债期货及其衍生品的产生提供了基础；而汇率浮动范围的加大，也加快了汇率衍生工具的开发进程。

　　证监会副主席范福春要求，进一步加大品种创新力度。要继续把能源、金属和农产品等期货品种的开发作为工作重点，不断扩大我国的商品期货市场，同时，要积极做好金融期货推出的各项准备工作，适时推出股指期货等金融期货，以完善期货市场的结构。

　　期货立法应鼓励创新和开放

　　原中国证监会主席刘鸿儒认为，不发展期货市场才是最大的风险。因此不是有风险就止步不前，而是应当采取各种手段做好准备，有效防范和控制风险。要在期货市场上建立一整套严密的监管体系：一套完善的法律法规；风险控制体系；比较具有承受能力、理性的市场参与者。

　　周正庆认为，近几个月来，资本市场已进入恢复性增长的新的历史时期，期货市场也一样。当前积极稳妥发展期货市场的新形势下，有必要适时加强期货的立法工作。

　　身为期货交易法起草领导小组组长，周正庆指出需要在五个问题上深入研究：第一，要确定适当的立法体例，我国的期货立法应考虑以一部基本的《期货交易法》统一调整期货市场，不再单独颁布其他法律。因为期货市场是一个有机联系的统一整体，若由几部法律分别加以调整，无疑将增加重叠和冲突的可能性，不利于期货市场的健康运行。期货法出台后，可根据需要制定若干与之配套的行政法规。

　　第二，期货立法应当充分考虑期货市场中长期发展的需要，在强化风险防范的同时也鼓励市场的自主创新和对外开放为进一步发挥市场功能、服务国民经济建设创造良好的法制环境，也应当要保障期货市场广大投资者的合法权益。

　　第三，要继续坚持和维护对期货市场实行集中统一的监管体制，在国务院领导下，授予期货主管部门在期货市场，包括商品期货、期权、金融期货以及其他金融衍生品等市场问题上的统一监管和管理权。

　　第四，要研究《期货交易法》规范的期货品种范围，为市场创新预留充足的空间。

　　第五，要稳步扩大市场参与主体，逐步放宽金融资金参与期货市场的限制，可考虑引入境外机构投资者，促进我国期货市场容量的增加；逐步扩大境外套期保值企业数量，尽量使需要套保的企业获得进行合法套期保值的权力，并将套保企业置于监管部门监控管理之下。

　　中国证监会期货部主任杨迈军也表示，期货交易管理条例及相关管理办法的修订要从法规上为期货市场发展提供更加广阔的空间。如允许期货交易所建立结算会员制度以防范交易风险、放宽期货经纪公司业务范围和股东资格并允许金融机构参与期货交易、允许信贷资金合规进入期货市场，

　　产品创新带动全方位创新

　　上海期货交易所理事长王立华认为，创新是市场发展的不竭动力。上期所的工作重点是产品创新。在完善现有品种的同时，制定新产品研究开发的战略规划，有重点、分阶段实施产品创新工程，逐步形成金属、能源、化工及商品指数、期权等其他衍生品的品种系列。要以产品创新为重心，统筹市场发展全局各方面因素，协调推进包括制度、技术、业务等在内的市场整体创新。

　　杨迈军建议，要进一步加大工作力度，加快品种创新步伐，要抓紧研究开设钢铁、石油、稻谷等商品期货交易问题，积极推出为生产者、消费者提供发现价格和套保功能的大宗商品期货品种。同时，加快金融期货开发准备工作，适时推出股指期货交易。

　　王立华指出，上期所将通过产品、制度、技术、服务、理论等全方位一系列的创新，促进期货市场积极功能更加充分有效地得到发挥和利用。

爱问(iAsk.com)

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