还有“掘金”机会吗？

　　前一段，人们说得最多的是一个“涨”字：金价大涨至26年的最高点，股市疯狂涨60%，基金卖断市，楼市第一季度就涨了近两成……高位振荡又成了这几天的“主旋律”。在这种环境下，投资者该如何应对？

　　黄金是否跌至谷底未来几天走势很关键

　　本报讯记者刘薇报道：这周的国际金价好似坐过山车，忽上忽下，一日的涨跌数可达几十美元，让投资者觉得极

　　不安心。在这种情况下，金价到底是大幅飙升后的回调盘整，还是从此“一泻千里”？相信这样的问题困扰着不少“炒金人”的心。

　　不过，多位资深

黄金投资分析师在接受记者采访时都表示，长期金价上涨趋势相信没有改变，未来金价挑战800美元仍很有可能。只是如今到底是否已跌至谷底还很难判断，所以未来几天的金价走势将十分关键，投资者应小心观察。

　　从本周的行情来看，受美元周三大幅上涨的影响，金银及商品市场在经历周二的大幅上涨之后，周三再度全线大幅回落。周三国际金价以669.00美元开盘，最高上探670.50美元，最低下探637.40美元，报收641.50美元，较前一天下跌29.60美元，跌幅达4.41％。前日早晨，亚洲市场现货金早盘略微走高，在强劲但略弱于预期的美国经济成长数据公布后美元走软，现货黄金得到喘息机会，迅速升至每盎司653.35/653.85美元，比前一天高出几美分。

　　在这样的行情之下，投资者到底该如何操作才能赚取收益，而不会在高位被套牢？此前，在国际金价狂涨到700美元左右时，就有部分投资者出于追涨心理，高位买入，结果亏了不少，他们又该如何操作？

　　高赛尔黄金投资公司首席分析师杨易君指出，如果以金价2005年5月30日413美元的起涨点计算，在近期金价见顶730美元后回调的23.60％黄金分割位在655.20美元，回调的38.20％黄金分割位在608.9美元。此外，就本轮金价从3月534.30美元的起涨以来至730美元见顶计算，其回调的23.60％黄金分割位在683.80美元，基本成为金价第一次大幅杀跌后的支撑；其回调的38.2％黄金分割位在655美元，成为金价第二次杀跌的支撑；其回调的50％在632.15美元，应该成为本轮金价杀跌的有效支撑。所以，他认为，短期金价的市场支撑点位将分别在632、655、683.80美元/盎司。准备入市炒金的人，可直接在金价大跌到630美元下方时买进30％的货量，但如果金价采用缓跌方式达到该目标价位，则建议不必急于操作。是否激烈下跌的判断标准为15分钟下跌5美元以上。至于已在高位买入又未及时止损的投资者也不必惊慌，寻找机会在止损价位部分卖出以减小压力，但仍可持有一定货量做长线投资。

　　不少投资分析师还指出，从目前来看，国际黄金价格已经达到了26年的高点，目前黄金市场在高位的风险已经加大。对投资者来说，今后黄金价格是否已经结束了多年牛市还要从更多方面来分析考证，这也就意味着当前的操作要更加谨慎。未来数日被视为对贵金属至关重要，若由当前低点进一步大幅下挫，可能表明将出现新一轮下跌走势。“如果金价在未来数日保持强势，那么很可能重返690美元以上，但若未能创出新高，则预示金价可能迎来更加巨大的跌势。”一位分析师表示，从长期来看，即使今后仍然持续牛市，但良性的市场休整是非常必要的，这一点投资者时刻要保持清醒的认识。

　　相关链接：金价上涨记录

　　黄金价格真正步出谷底始于2001年2月，当时金价跌到250美元／盎司附近。之后价格连续5年上涨，到2006年5月12日，国际黄金现货价格最高达到730美元／盎司，涨幅达到186．27％。而同样从上海黄金交易所上市的AU9999合约价格走势看，2004年5月中旬，价格最低在100元／克人民币左右，两年后的2006年5月15日该合约最高价达到186．51元／克，两年时间的涨幅也高达86．51％。如果也从当年的现货市场最低价算起，国内金价的涨幅已远远超过了100％。

　　基金要“稳阵”就买中短债基金

　　本报讯记者韩平报道：就在股市连续攀升，基金首发规模再次创下有史以来的新高之际，A股市场却在外围股市大幅下跌的拖累下，开始了令人猝不及防的快速下跌。在大盘一鼓作气即将冲上千七关口却又嘎然止步的市场环境下，基金投资者究竟该如何应对呢？

　　看多有看多的理由

　　博时裕富基金经理陈亮、博时主题行业基金经理詹凌蔚，这两大明星经理近日在与基金客户交流中仍然一致看好市场中长期走势。陈亮认为，随着新股发行的正式启动，不断有代表我国GDP增长水平的优质企业进入A股市场，让我们看到了一个真正大牛市的起点。詹凌蔚认为，此波行情本质是资金流动性过剩和制度性安排向好所带来的价格重估，而且这个重估的过程还远未结束。

　　荣膺“Value中国基金排行榜”三个月上升最快排名第一名的德盛精选股票基金经理李洪波表示，未来的市场仍有巨大的投资机会。他认为下一阶段市场将表现出投资理念多元化的特征。

　　看空有看空的原因

　　记者在采访中了解到，目前仍有不少机构投资者对下一步的市场形势并不看好。广发证券的金融学博士何荣天表示，目前油价的上涨已再次成为现实，这将抵消不少上市公司的收益，在微观层面上对股市的上涨带来压力。另一方面，目前有关央行将再次提高存款准备金的说法也在业内盛传，会抑制股市的需求。同时，新股发行等一系列动作将大大增加股市的供给，同时短线上涨过快也引发市场技术面回调的要求，因而短期内市场下跌的风险较大。

　　招商基金的研究人员也指出，短期看，A股市场仍将面临扩容压力加大等不利因素影响，市场很可能面临阶段性盘整，以消化短期不利因素带来的冲击。但市场调整幅度将比较有限。

　　广发基金的副总朱平表示，从目前涨幅居前的个股来看，热点不集中，一些重组股、问题股涨得很猛，而大多数个股却在下跌。对这样的市场散户很难把握到机会，所以还是以观望为好。

　　投资策略

　　工行理财经理指出，在股市市场分歧加大，普通投资者难以准确地进行判断的情况下，中短债基金可以作为股市投资者规避风险、获利回吐资金的“避风港”。他表示，对于那些追求稳定收益注重安全性的投资者、不满足于货币基金逐步走低的

　　收益率的投资者而言，中短期债券基金是可选投资品种的绝佳代表。在国外，中短期债券一直是平常居民的重要理财工具，因为它在一段时间内持续表现出了高于储蓄存

　　款利率的收益率，国外投资者把它和货币市场基金作为中短期资金和现金管理的首选理财工具。

　　泰信基金认为，从中长期投资角度来看，目前仍看好国内债券市场的投资机会。今年面临着双向扩容的中短债市场有望活跃，并将为投资者带来较好的投资机会，在当前市场普遍有加息预期的市场环境下，泰信中短债基金面临着相对低位建仓的良机。

　　股市回避观望为稳健投资者的首选

　　本报讯记者陈道报道：股市在5月份的头两周大幅上涨成交创下历史天量后，本周攻击力大幅衰减，成交量大幅减少，指数大幅振荡，投资者有如坐过山车。在剧烈波动的市场环境下，股民如何在股市中淘金？

　　“振荡可能是投资者短期必须面对的。股市前期涨得太急，新股开始发行，基金减仓导致其重仓股近日持续下跌，部分获利资金落袋为安或者腾出资金炒新股等等，都是导致振荡的原因。但是，振荡过后股市仍然有创新高的能力。”北京首放分析师柯松平这样概括股市现状和展望前景。但他也说，股市的主升段已经过去，再像前期那样大幅上涨，出现连续逼空走势的机会不大，也就是说，股市最容易赚钱的阶段已经过去，现在要在股市赚钱不容易，对投资技巧和投资能力要求比较高。

　　所以，柯松平建议，回避观望为稳健投资者近期的首选。如果既不想回避风险又想赚钱该怎么办呢？他说，可以选择前期涨幅不大的防守型股票，如公路、港口、机场等个股，预期不错的尚未股改公司也可以考虑。虽然不像前期热门股那样暴利，却比较稳健；可能只赚到小钱，但风险也比较小。

　　如果说振荡是近期股市的主旋律，那振荡的具体表现就是股价结构性调整，今年涨幅巨大的股票调整形态可能是大幅上下，如果市场感觉可以，在这些高位振荡个股中做差价，也是不错选择。像有色金属，最近几个交易日国际市场期货价格大起大落，有色金属股今日大跌明日大涨，如果把握其规律，出手稳准狠，可以淘金不少。

　　但是，近期部分新开户的股民在股市最火爆个股行情极度疯狂的时候入市，尚未淘到金却被套牢，他们该怎么办？柯松平说，老股民怕涨，新股民怕跌。下跌，老股民在这些年的熊市见惯了，但新股民可能需要接受磨练。只要不是买进前期涨幅巨大的股票，就不必要亏损出局，先耐心观察，待振荡过后股市再度回升时再作打算。

　　楼市自住的话“能不买尽量别买”

　　本报讯记者赵燕华、实习生张憬淳报道：近一两年，广州楼市涨声一片，市区楼价纷纷“破八”（每平方米超8000元）。随着持续了将近一年的宏观调控告一段落，“国六条”接踵而至，广州楼市又将进入新一轮的调控期，市场又将进入观望阶段。现今楼市，房价高企，“房奴”一说流行大江南北。面对这样的高位还有没有投资机会？自住或投资在此时入市是不是适当的时机？为此，记者采访了一些地产专家，有专家称，眼下并非最合适时机，“能不买尽量别买”。

　　招数一潮起就有潮落能不买就不买

　　广州寒桐地产顾问公司总经理韩世同表示，如今楼市房价居高，他建议，如果自住的话，能不买就不买，即使是“换房”也不划算。因为在此时会推高房价。韩世同认为，“潮起就会有潮落”，针对现今形势，如果不缺房的话，还是不买为妙。

　　另外，如果从投资的角度看，此时投资房产风险较大，因为按规定期房不能出售，而新购置的商品房两年内转手需征全额营业税，况且国家税务总局前段时间还“吹风”，说要延长房屋转手征营业税年限，这说明国税总局有意出“狠招”打击炒楼。投资之后被“套牢”的机会远大于获利机会。

　　韩世同提醒，前几年楼市低谷时流行一句“炒楼炒成房东”言犹在耳，一旦新一轮的政策出台，市场进入低迷，房价会再次回落，甚至陷入难以找到买家的困境，到时难以脱身就得不偿失，此时投资还是有风险的，投资策略宜慎重。

　　招数二量力而行梯度消费

　　合富辉煌房地产市场研究部首席市场分析师高级工程师黎文江认为，用于自住购房的话，不一定都要拣新楼，应该视自身情况，选择较便宜的二手房。黎文江表示，如果本身拥有“房改房”或自有物业，只是希望“换房”的话，可以结合自己的经济实力，将小房换大房，与此同时，把旧房出售或出租，就可以把卖楼的款或租金变为新房子首期或供楼款。“但如果是第一次置业，在目前高企的房价下，要实现一步到位是不现实的。”

　　黎文江建议，首次置业不适宜买一手楼房，应进行梯度消费，等有条件了之后再购买适合的新房。从投资角度看，黎文江建议，宜选择有升值潜力的区域。他举例，比如珠江新城就不适宜在现在这么高楼价的情况下入市，“这些区域的楼盘已飙升到2万元/平方米，将几年后的升值潜力都被开发商透支光了。”又比如珠江新城的公寓，由于目前交通、周边环境等配套尚待完善，目前出租不是太理想，这些公寓要几年后才能租得出。

　　黎文江支招道：无论是自住还是投资，最好挑选那些继续有市政投入（如地铁）、一两年内规划动工的、有商业氛围的地段的物业。他举例，番禺区靠近地铁三号线附近的物业，应是可以考虑的一个选择。

　　专家提醒，如果考虑买一手楼作为投资的话，要小心计算资金积压的时间，因为连同出房产证（1年），加上房地产新政规定的2年后才能交易，起码3年内所投的资金要“钉”在房子上。

　　罗杰斯PK巴菲特

　　罗杰斯:“我不会卖出任何商品，因为它们会再涨起来的”

　　巴菲特：金属和石油出现一种“令人恐怖”的上涨

　　本报讯最近国际商品市场出现剧烈波动，尤其是金属价格出现暴跌行情。商品市场后市何去何从？世界顶级投资大师的看法似乎存在严重分歧：国际商品投资大师吉姆·罗杰斯仍坚定长期看好国际商品市场，而“股神”巴菲特则认为目前的多数商品出现了非理性繁荣。

　　近日，在接受印度CNBC电视台专访时，罗杰斯表示，即使商品市场向下修正30%-40%，他也不会卖出任何商品。对于近期商品市场出现的暴跌行情，是技术性的调整，还是下跌趋势的开始？罗杰斯说，所有市场，即使是在牛市时期也会出现修正和整理。上世纪70年代，金价上涨了600%，随后的两年内下跌了50%，然后掉头向上再次上涨了800%。因此，“商品市场可能会出现大的调整，但是即使它们下跌30%-40%，我不会卖出任何商品，因为它们会再涨起来的”。而在5月初，罗杰斯曾预测：商品牛市仍将持续上10年，金价将突破每盎司1000美元。

　　与罗杰斯针锋相对，近日巴菲特则认为，飞涨的资源商品价格并不主要出于基本面因素，而是大量投机资本进行炒作的结果。近几年资源商品上涨的起始阶段是由基本面带动的，然后是大量投机资本涌入并主导了市场，才使商品价格一路上扬。他认为，除大麦、玉米、大豆等农产品外，其他所有的商品都出现了非理性繁荣，特别是金属和石油这两大商品出现“令人恐怖”的上涨。并且，巴菲特言行一致，据传其已经抛空了投资的白银仓位。

　　不过，在谈到对美元走势的时候，罗杰斯和巴菲特同样不看好美元前景。他们建议沽空美元，不要持有美元，因为美元是一种存在严重缺陷的货币。

　　（栩／编制）