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目前市场多空分歧加大，我们认为，基本面确认的牛市格局没有改变，但走势上将由前期的单边上扬，逐步演绎到小牛碎步的震荡上扬格局，1700点的历史成交密集区域将需要充分换手才能迈过。
新老划断闪电完成
原定新老划断三步走的实施策略，如同股指从1400点飞速涨到1678点一样，正以超常速度实施，可能造成二级市场资金大量转出备战一级市场。此外，五月中旬以来，国际黄金和金属商品期货下跌，国际股市全线受挫，国家正在针对房价进行政策引导等几大利空因素密集出现，成为大盘下跌后缩量整理的重要原因。
回调休整利于后市
政策因素或许能够暂时使市场休整蓄势，但是无法改变市场中期走牛的大趋势。理由有三：第一，在全流通背景下，有了这样一个上市公司结构治理的根本改变，大股东会把真正优质的资产注入到股市中来，这就是支持股市持续上涨的重要条件。第二，汇改之本币升值，是支持股市长牛的重要推动力。从他国的历史经验来看，本币升值前后，股市将运行几年以上的长牛。第三，全球资金纷纷看好中国经济的发展和股改后的A股市场，在A股市场低估值和当前巨大的赚钱效应下，居民储蓄、QFII、社保、企业年金等各类资金相继进入A股市场，形成洼地效应，股价水涨船高。
六月股改扩容忽略不计
六月将迎来首批股改后流通的股票。我们认为，限售流通股上市，其心理作用大于实际作用。根据统计，六月仅有G三一一家公司流通上市，而2006年全年共有200家左右的公司非流通股解冻上市，市值仅在600亿元左右（5月25日收盘市值计算），但由于第一年出售比例不得高于总股本的5%，因此，其实际可流通市值仅为230亿元左右，不会对市场形成明显冲击。06年解冻的限售流通股股主要在8月和12月集中上市，而从行业来看，金融与电力等板块较为集中。
周边市场影响有限
周边市场的下跌不会改变A股市场的上涨趋势，充其量是延缓A股市场的牛市步伐。主要原因是，在周边市场下跌之前，美国、香港、韩国等股市都是相继创出近十年的新高，而我国A股市场却是正好相反，去年还创出八年新低。后市国际各类资金必会流入中国市场。我们认为，日后的A股市场与周边市场的联动格局可能是“周边市场大跌，A股市场跟随小跌；周边市场上涨，A股市场可能会大涨”。
IPO开启大时代
新股IPO第一单中工国际下周正式发行，对市场短、中期走势和资金流动将产生重要影响。由于全流通新股属于新生事物，定价如何、对现在老股会带来那些影响，仍存在较多的不确定性。但只要消化这个消息，投资者在新股上市后看到赚钱机会，IPO就能由利空转为利好。此外，绩优公司的进入，既能提供优质股票，吸引更多的资金入场；又能为投资者提供优秀的投资标的，形成新的市场热点，促进牛市格局的合理演绎。(北京首放 都市快报)
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