股改带来八大变化

　　股改带来八大变化

　　屠光绍表示，要大力推进后股改时代资本市场各方面的改革

　　本报讯中国证监会副主席屠光绍日前在为广东省“领导干部利用资本市场发展地方经济研修班”作辅导报告时提出，在当前股权分置改革取得重大进展和阶段性成果、支持证 券市场长期良性发展的体制性平台日益夯实的重要时刻，更应尊重资本市场的基本规律，认真研究资本市场呈现出的阶段性特点，巩固股改成果，扩大股改效应，以科学发展观为指导思想，推进后股改时代资本市场各方面的改革，使资本市场真正成为推动我国经济快速健康发展的强大驱动力量。

　　股改本身不是目的

　　屠光绍表示，“股改本身不是目的，衡量股改是否成功的标准也不仅仅是能否如期如数完成，更重要的是能否利用好股改所创造的体制性平台，顺利推进资本市场的各项改革。”他指出，如果不进行股改，很多改革都推进不了，甚至会扭曲变形。但当这一中国

证券市场最大的体制性障碍拆除之后，很多深层次的改革就迫切地提上了议事日程，而且一切都要放在全流通这一市场背景下去重新设计、衡量、评价和运作，因而

股权分置改革后面临的任务依然艰巨。

　　股改带来八大变化

　　围绕扩大股改成果的契机，他简要阐述了市场将在八个方面发生的变化以及改革任务：

　　一是证券市场融资、再融资功能的恢复。这是全流通新机制之下的新发展。

　　二是兼并收购优化资源配置功能的强化。股改为并购功能的发挥提供了市场条件，证监会将在征求意见稿修改后出台一系列促进这一市场发育的正式法规。

　　三是市场定价功能将得到更真实的体现。股改后将积极促进全流通市场尽快形成一二级市场的定价功能，使价格能更接近地反映资本的真实价值。

　　四是股改将为完善上市公司治理奠定更加坚实的基础。新的市场格局下有利于形成股东利益统一的局面，应抓住这一有利时机促进上市公司共同利益机制和规范治理模式的形成。

　　五是国资管理体制将发生明显的变化。随着国有股从不可流通到可流通(可流通并不意味国有股都会变现)，国资管理将增加市值管理的内容，考核体系、动态管理模式都将出现新的变化。减持、增持等管理手段的规范，也将会给国资管理以更大空间。

　　六是证券市场对外开放格局进一步改变。股改之后，外资获准以战略投资者的名义进入二级市场，这意味着市场对外开放增加了新的渠道。

　　七是证券市场创新发展将大有可为。首先是制度创新，

证券法的修改、股改的实施等从制度上解除了一些重大制约；其次是在全流通的市场环境下产品和工具创新更有条件，如权证、融资融券、指数期货等；第三，随着股改的推进，创新的市场机制将更加完善。

　　八是全流通市场也将对监管方式提出更高的全新要求。总体上看，市场约束作用会进一步体现，行政干预市场将会减少。中证