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暴涨过后，上周，国际油价、金价、铜价开始了高位震荡；高价接单的投资者已经现出账面亏损。
市场涨涨落落，本是平常事。但这轮资源类商品涨价潮来势实在太猛，仿佛一场全球“龙卷风”。
“风”在歇息。但我们却不能不转动大脑：资源涨价背后是否隐藏了一些趋势性问题？是谁在助推此轮商品涨价潮？是全球资金过剩？是需求旺盛、自然资源不断减少引发资源价值回归？抑或是国际分工产生的新的不平衡爆发出了新危机？商品牛市行情还能走多远？
“全球经济规模扩大和金融投机活动助推了资源类商品涨价。资源和财富的金融化是大趋势。此轮涨价潮，也是全球金融活动投机性的一种标志，中国需要重视国家金融博弈背后的规律，要对金融衍生品交易给予高度关注。”
著名经济学家、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求教授在接受经济参考报记者独家专访时这样表示。
两种因素助推资源类商品价格上涨
在吴晓求看来，资源类产品价格上涨是一个趋势。
吴晓求说：随着全球经济活动规模的扩大和发展，人们对资源的需求越来越大，特别是那些不可循环资源和不可再生资源，稀缺性越来越明显。从该意义上说，石油也好，矿藏、原材料也好，它们价格的上涨，应该说是一个趋势。
“但上涨是否完全由经济规模的扩大引发？也不完全是。比如黄金，现在仍被认为是一个国家用于国际支付和储备财富的形式。但黄金的上涨是否真实地代表这样一种资源的价值，也不尽然。当然作为财富的大规模储备，显而易见会引起价格的大幅上涨。如果只是经济活动引发对黄金的需求，应该说并不足以引发如此疯狂的涨势。”
“另外，从长远来看，任何一种资源，都能找到替代品。科技的发展促进替代品出现之后，事实上会抑制这些资源的上涨。所以，我认为，资源的涨价是两种因素交织的结果：一方面因为经济规模扩大，这种不可再生资源的有限性引发价格上涨，另一方面，应该说也是全球性金融活动或者全球金融活动投机性的一种标志。”
逐利资金扎堆催化财富效应
吴晓求并不认可“全球的钱太多了，所以资产都涨价”的说法。
吴晓求反问道：什么是钱多了？这种说法有问题。任何资金都是逐利的，有利它就来，没利它就走。只能说全球的市场处在一种结构性变动之中，在这种结构性变动中，有大量的逐利机会，哪里能赚钱，它就到哪里去。现在大家觉得资源类商品、不可再生的资源的价格上涨有钱赚，就去追捧它，很难说是钱多了，只能说这种资源类价格变动所带来的金融市场价格的波动，使得人们觉得有套利的空间，所以钱就来了。
“现在，全球金融活动非常频繁，再加上金融市场一体化，资源、财富金融化，人们都在追求一种金融化的财富，人们选择金融产品的机会多了，投资的机会多了。这是一个趋势。如果真的说钱多了，那可能是美元发多了。”
资源和商品的金融化助推衍生品交易
“通过金融市场，购买资源类金融产品替代直接购买资源也是一种趋势。我们要对金融衍生品交易给予高度关注。”吴晓求教授点出大宗商品涨价潮带给我们的另一个启示。
有市场人士认为，资源类商品价格疯涨是基金推波助澜、把商品当金融产品炒作的结果。据报道，国际各路基金2000年进入大宗商品市场只有几十亿美元，而今预计已升逾1500亿美元。
对此，吴晓求发表自己的看法说：把商品当作金融产品投资是可以的。因为任何资源、商品都可以设计成金融产品，这是一种趋势。资源的金融化、商品的金融化，是推动金融市场发展的重要因素。否则，金融市场就会显得非常薄、非常窄。金融产品不见得一定就是股权，其它的收益权也可以做成金融产品。人们可以去买矿山收益权的金融产品，而不仅仅去买矿本身。
针对现在不少企业都热衷到处找矿、高价买矿，吴晓求进一步分析：如果金融市场发达，对资源的控制可以有多种手段，并不需要把全部重心都放在购买资源上，你可以去买资源的金融产品。比如，油汽田的股份化、收益权的证券化做成金融产品，你可以去做全球的石油期货等衍生品交易，从而控制油气田资源。
“但像中国这样的新兴市场国家，从战略角度考虑，除了在衍生品市场做资源类商品交易，还需注重一些战略资源的控制，直接购买资源并获得直接控制权。”
中国金融市场应与制造业相匹配
新一轮的国际分工带来的经济结构调整，使全球制造业向中国等低成本国家转移。这是否会助推西方发达国家利用金融市场，强化其在全球的控制力？面对不断出现的资源类商品涨价潮和金融价格波动，中国又该如何应对？
吴晓求建议中国加大金融市场建设力度和参与度。
“随着经济全球化进程的加快，产业的国际分工正在发生结构性变化，突出之处就是制造业正在向包括中国在内的低成本国家转移。这是比较成本基础上产业转移的一种必然。在这种产业的结构性转移过程中，一些发达国家正在进行产业升级，包括金融业在内的服务业以及高附加值、高技术含量的产业成为其主导产业。正是从这个意义说，发达国家一般都有发达的金融业、发达的金融市场。”吴晓求具体分析说。
“我们在不断成为全球制造业中心的同时，要特别关注金融业的发展，要不断培养与产业相匹配的金融市场。我们必须保证实体经济与金融业(金融市场)两翼平衡发展。要更加注意金融市场的发展和金融业的现代化。”
本报记者:庹泓
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