G综超两天完成再融资G股青睐定向增发

　　新报讯【记者王伟】在不到一周的时间里，就有数家上市公司公布了再融资计划，而其中多数公司选择了定向增发的方式。

　　首家再融资已完成作为“新老划断”后再融资开闸的第一步，非公开发行被写进了《上市公司证券发行管理办法》中，这不仅为上市公司打开了一条新的融资渠道，而且出乎意料地受到二级市场的追捧。

　　G综超5月15日才披露董事会决定定向增发不超过1亿股A股，两天后即宣告增发完成。从发行对象看，共有8家机构参与G综超的增发，除泰康人寿一家保险公司外，其余全为基金公司。

　　此前，G长力、G厦钨、G栖霞、G福星四家公司公布了定向增发预案。同时，G申地铁、G津滨两公司公告称，公司董事会拟审议定向增发事宜，申请

股票临时停牌。而G栖霞3月28日召开的股东大会审议通过的是：拟向社会公众公开发行新股不超过8000万股的议案，现在公司决定调整发行方式为向特定对象非公开发行。而本周，还有3家上市公司发布了定向增发的公告。

　　为何选择定向增发非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发。有观点认为，这种非公开发行股份的私募方式，既完成了募集资金的任务，又减少了对二级市场公众投资者的冲击，还能够引进战略投资者提升公司治理。也有分析人士表示，非公开发行主要是为了加强大股东因为股改而减弱的控制力。

　　5月8日实施的《上市公司证券发行管理办法》规定，公开发行证券必须满足最近三个会计年度连续盈利的要求。但对定向增发，《管理办法》在盈利能力上未作任何要求，这就大大降低了上市公司通过定向增发实现再融资的难度。其次，中国

证监会对定向增发实施简易审核程序，有利于上市公司定向增发的尽快实施。

　　而且中国证监会对“新老划断”的总体安排，对定向增发起到了政策引导的作用。根据证监会部署，“新老划断”分三步走，第一步是恢复不增加即期扩容压力的定向增发，以及以股本权证方式进行的远期再融资。这就意味着上市公司要想尽快再融资，应该首选定向增发。

　　有望成为新的热点相比先前配股的再融资模式，定向增发具有显著优点：一是增发价格最低在市价的90％，除权效应小，不会侵犯原有流通股股东利益。二是锁定时间较长，最短是一年，如果是外资，则时间长达三年，不会对现有股价造成冲击。三是增发主要是面向基金、财务公司、信托公司等机构投资者，这类机构大量持股，说明公司值得投资，能够坚定一般投资者的信心。

　　江苏天鼎分析师秦洪认为，定向增发改变了以往增发或配股所带来的股价压力格局，一方面是因为定向增发不会增加对二级市场资金需求，更不会改变二级市场存量资金格局；另一方面则是因为定向增发的价格往往较二级市场价格有一定溢价，这也有利于增加二级市场投资者的持股信心。

　　G申能启动公开增发G申能昨日公布增发招股意向书，增发数量不超过20000万股A股。此举意味着，在G综超日前闪电完成“新老划断”后的首次定向增发后，G申能又成为“新老划断”三步走中第二步面向社会公众的其他方式再融资的首个实践者。“新老划断”第二步的大幕已经拉开，只待第三步IPO正式亮相。

　　此次发行采取网上、网下定价发行的方式进行，增发将向公司原股东优先配售。公司原股东最大可按其股权登记日2006年5月22日收市后登记在册的持股数量以10:0.2的比例行使优先认购权，即最多可优先认购5379.2633万股，占此次增发数量的26.9%。

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