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华尔街分析人士指出，目前反映股票指数涨跌幅度的波动率指数处于异乎寻常的低水平，预示着美国股市存在不稳定因素。
英国《经济学家》撰文指出，今年以来标准普尔500指数仅有8次波动幅度超过1%，而本世纪初网络泡沫破裂时平均每月都有12次波幅超过1%。与此同时，测算股指波幅的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)目前也处于历史最低水平，说明投资者普遍认为未来股指波幅
不大。芝加哥期权交易所预测，未来一个月标准普尔500指数的涨跌幅度不会超过1%。
文章认为，上述情况反映出投资者对华尔街股市过于“放心”，没有意识到风险降临。原因是各种利好使人们麻痹：美国经济经历了很长一段低通胀增长期，货币政策的变动大多可以预见，公司收益不断增长，美联储加息难阻大量资金进入股市。
但很多分析人士认为，波动率指数过低是一个危险信号——稳定度过高反而意味着不稳定。投资分析师埃丁·伊斯特林称之为“暴风雨前的平静”。他认为投资者和投机者都过于自负，现在的低波动状态暗示股市存在急剧下跌的可能。从历史经验看，波动率指数处于低水平的情况难以持续很长时间，一旦指数提高往往会导致股票大量被抛售，股价也随之下跌。
伦敦一家咨询机构分析师克里斯·沃特林认为，股票指数的波动性也能反映公司层面的风险大小。目前的低波动率说明，上市公司不再将注意力集中于重组资产负债和增加现金流量，反而对并购和收益增长的兴趣大大增加，反映出公司经营风险性在加大。
本报记者:肖莹莹
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