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李旭利:结构性牛市已开始


http://finance.sina.com.cn 2006年05月18日 11:10 南方都市报

  本报讯(记者王晶晶)交银施罗德稳健配置基金经理李旭利在接受采访时表示,今年股市的走势,牛市已经开始,不过未来的市场将呈现出结构性牛市的特点。

  总体上涨趋势不变

  他分析指出,首先,今年总体上涨趋势不会改变。宏观经济走势逐步趋于平稳;股
改的顺利完成改善了股市的投资环境;政府政策传递了大力支持股市规范发展的信息;以及通货膨胀预期的影响,会吸引基金、券商、保险公司等大额资金向A股流入。另外,人民币升值也会吸引海外资金的持续涌入。随着未来海外大型上市公司如中海油、中国银行等的回归A股,都会为A股提供更多优质的可投资对象。同时,从目前来看,A股的总体估值依然处于较低的水平,尤其部分大盘蓝筹股,投资价值还是比较明显。

  领涨主力尚未启动

  但在本轮行情中,李旭利指出,前期涨幅最大的个股并不是大盘蓝筹股。而这些上市公司治理结构相对良好,未来的市场创新将围绕这些大市值公司展开,大盘蓝筹将会获得估值溢价。这也预示着,真正带动市场上涨的最大力量还没有在本轮行情中完全启动,未来的市场将呈现出结构性牛市的特点,而带领这个牛市的将是这部分上市公司。

  在后市的投资中,李旭利表示,将重点关注以下几个行业的投资机会:金融、

房地产、消费品、商业等行业依然具有良好的投资前景。宏观经济发展以及社会财富的增加使得银行业发展前景广阔,同时目前A股银行业依然处于低估的状态;而消费品、商业、房地产都将是受益于内需扩大的行业,具有持续增长潜力;尤其是房地产,从四月底出台的上调利率政策可以看出,政府此次的宏观调控手段较为温和,主要是抑制部分中心城市的
房价
过高、过快上涨,并没有完全打压。因此,对于该行业只是将原来的乐观预期略为下调,随着人口的增
长城
市化的发展,对于房地产的需求也将增大,而且我国地产股估值水平与周边市场相比依然处于较低水平,未来还是具有较好的发展空间。但是,也要密切关注政府对于该行业的宏观调控政策。


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