股市不欢迎“疯牛病”行情

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　在多空双方巨大的分歧中，昨日大盘继续前进。昨日股指的震荡尤其激烈，前市震荡略升，午后延续盘整态势，一度下探后尾盘选择了反抽。上证最终上涨11.90点。值得一提的是，大盘昨日终于没有再让“疯牛”撒野了。

　　疯牛肆虐历历在目

　　症状一大盘不断逼空

　　“疯牛病”的第一个症状是大盘不断逼空，空方几乎被逼上绝路。在不少投资者还没来得及转变思路之时，五一后市场突然加速上扬。大盘连续拔高，天天跳空向上攻击，1450、1500、1600、1650等关口连续冲破，仅在上周沪指就已经涨了11.29%。而从998点到本周二最高1678点，沪综指累计涨幅达到68%，考虑到股改当日8%左右的涨幅不计入指数，市场涨幅已然高达76%。其走势之激烈，涨幅之大，实际上已经是疯牛的症状了。

　　症状二个股连续暴涨

　　个股的疯狂则更加能够表现市场的疯狂了。五一后，天天都有数百只

股票冲上涨停。而其中尤以G宝钛和G苏阳光最为突出——这两只股票，五一后几乎天天涨停，最大涨幅分别达到61.08%和110.97%。投资者见面语一度换成了“你的票涨停了吗？”

　　另外一个值得注意的现象是，金宇车城、金德发展等老庄股也借机死灰复燃。要知道，此轮行情是始于股改等基本因素的推动。个股不理性的暴涨，此乃大盘“疯牛病”的第二个症状。

　　症状三资金蜂拥入市

　　“疯牛病”的第三症状是大量资金蜂拥入市。统计显示，本周一A股新增开户数直接跳过3万关口，一跃飙升至43900万户，较上周一同比增幅达149.89%，续创五年多来A股单日开户数新高。

　　另外，根据央行刚刚公布的4月份金融数据可以看出，4月份新增储蓄存款仅为180亿元，这是两年多来的最低水平，而同期M2依然保持同比18.9%的高速增长。而储蓄存款在货币供应量充足时减少，这意味着不少投资者选择了把储蓄存款取出，转而投向股市。

　　市场的疯狂和个股的赚钱效应吸引了大量的资金入市，这本没有错，但一旦什么人都来炒股了，就说明市场已经明显疯狂了。本报记者刘泰山

　　“疯牛”走势不利行情健康持续发展

　　究竟是“疯牛”好还是“慢牛”好，记者采访的多名证券分析人士均表示，尽管大盘急速拉升易树立财富效应；但从行情发展的角度来看，大盘还是温和上涨为好，暴涨暴跌都不可取。综合来看，“疯牛”行情弊要大于利。

　　利树立财富榜样

　　首先，节后大盘在一周多的时间内最多暴涨了230多点，涨幅近20%，而抓到好票的人，收益高达60%或70%不等，的确让打拼在股市的个人与机构赚得盆满钵满。有的股民甚至表示，股市不是在造钱是在复印钱。

　　市场资深人士刘籍仁认为，股市暴涨在短时间内就营造出了很好的财富效应是值得肯定的，也是一般股民最希望看到的。同时良好的赚钱效应，有利于改变和树立股市在人们心里的形象，有利于继续推高股市。

　　弊不利行情健康发展

　　广州博信彭德贤认为，从主力运作手法来看，疯狂拉升要么拉高建仓，要么就拉高出货，拉高建仓后主力必然洗盘，拉高出货后更是股价一落千丈，后市都难乐观，至少短期走势是如此。

　　华西证券曹雪峰说，短期内暴涨含有浓重的投机成分，资金盲目追涨，易出现透支的现象；暴涨之后易出现暴跌，不利于行情的健康发展，就像人暴饮暴食易生病，车行急易出祸一样。

　　刘籍仁也表示，历史上的牛市规律表明，慢牛上涨才是牛市运行过程中的主要轨迹，疯狂拉升往往是做多力量的集中释放，客观上是不可能持久的。本报记者郑建超

　　后市预测

　　“疯牛行情”短期难重现

　　在遭遇周二大跌和昨日的震荡调整后，赚得正欢的投资者开始疑惑“疯牛行情”短期能否再现？

　　“短期内恐怕很难再现这种超强走势了！”招商证券肖建军说道。他表示：“因为经过大涨之后，大盘已经接近1700点，而1700点以上在过去几年都是股市的相对高位，2002年的“6·24”行情，2004年的疑似牛市行情均在1700点以上结束。历史成本对大盘造成的最大压力也就是在1700点向上的大约200点区域，周二的大幅回调就是这种压力的体现，短期内恐怕很难再次出现暴涨行情。”

　　回顾历史，这种几天之内上涨超过200点的情况曾多次在市场中出现，1996年11月末，大盘5天大涨220点，2004年9月大盘在5个交易日中上拉203点，之后指数均出现下调，未能出现短期内两次暴涨的奇迹。历史也再一次证明“疯牛行情”短期难重现。

　　面对目前的调整，包括中金等分析机构也建议投资者谨慎为好，避免可能出现的大幅回落。但多数分析人士对行情继续看好，他们认为，“本波行情是在股改、

人民币升值等因素刺激下的必然结果，后期虽难以再现疯牛走势，但行情走牛的基本态势没有改变。”

　　华泰证券陈金仁认为，行情并未就此罢休，短期的获利回吐，出现一定的震荡是合理的，但新增资金的加盟将推动市场不断走高，后期如涨幅小的大盘蓝筹股G长电等有望成为市场长期走好的中流砥柱。

　　而华林证券刘勘明更为乐观地认为：“2006年的行情就是疯牛行情，市场会采取进四步退半步的态势继续强势上攻，大盘将会以更加疯狂的上涨重新亮相”。实习记者李龙俊

　　记者观察

　　慢牛才是长久之计

　　本周二之前，股市天天大涨，成交量不断创出新高，封上涨停板的都接近200只，整个股市陷入完全亢进状态。虽然人人都说牛市到来，股市该表现表现。但如此疯狂状态，真的就能造出一个大牛来吗？

　　若是在2001年以前，如此疯狂或许能造成一个牛市。因为当时在整个市场规模都比较微小，而且市场又处于完全封闭的状态，推动一个股市上涨或下跌，主要与资金流进流出有关，与上市公司质地或整个市场环境都没有关系。但在全流通时代逐渐走近、股市对外开放的大门也逐渐打开、IPO和再融资也将来临的今天，大牛真的该如此疯狂表现吗？

　　事实上，从理论上来讲，如今股市如此疯狂确实没有道理。因为，一，目前整个市场质地优良的上市公司毕竟不多，二，2005年整个上市公司的平均业绩较上年还有所下降。但为什么现实中股市确实又疯狂了呢？这主要得益于：股改十送三的对价，降低了整个市场的风险；

中国经济高速发展，使得人们对股市未来有所期待；人民币升值促使了外资纷纷进入境内资本市场；股市制度上的变化，使得整个市场日益显示出活力来。

　　理论与现实之间的差距折射出：在由封闭走向开放、在以由资金推动为主逐渐过渡到价值投资为主、在由旧的市场环境逐渐过渡到新的市场环境过程中，一时的疯狂是中国股市必经之路。或许这次股市的疯狂是对旧的市场环境的告别，对新的市场环境到来的欢呼。

　　无论告别也罢，欢呼也罢，都不宜狂欢过久，毕竟狂欢的代价太大。随着IPO、再融资的到来；随着交易制度改革并逐渐与国际接轨；随着证券市场逐渐对外放开；整个股市必将逐渐走向理性回归。而这种回归决不是意味着延续过去五年的熊途，而是一个崭新牛市的诞生。这个牛市是以逐渐夯实整个市场基石为基准、价值投资为理念、金融创新不断、交投十分活跃的牛市，股市真正成为老百姓分享中国经济快速发展成果的地方，因此此次狂欢之后，股市必将呈现出碎步慢涨、长期走牛的格局。

　　本报记者孙强