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昨天大盘的长阴线呈现乌云盖顶的技术形态，出现顶部迹象。从历史上看，天量成交往往伴随着的天价，5月份形成顶部的概率颇大。
自5月8日至15日，大盘累计涨幅已达16%。在基本面缺乏充分利好因素的背景下，出现如此快升，自然酝酿了较大的系统性风险，以致在周二开始释放。
五一节前便出现了宏观调控和再融资、首发融资的措施，但节后的连续上涨，显示有巨额资金承接了大规模的卖盘，并迅速拉升而远离成本区，呈现与基本面背离的走势。因为五月份基本面仍有针对过热行业的调控措施或政策预期，以往股市会作出负面反应，而此次走势却异常强劲。现在看来，对于房地产、有色等过热行业板块而言，也许狂涨的目的，就是出货。
大盘自去年6月份以来累计升幅已超过60%，快速上升阶段成交量的极度放大，显示机构达到了出货的目的。
从波浪理论分析，去年12月初至今年2月初的连续上扬，已经运行完了主升浪———第三浪，2月初至3月上旬则是运行第四浪———复杂调整浪。现在开始运行最后一波升势———第五浪，第五浪在跨过1500点附近后，进入了小级别的第五浪，后市即便有反弹，空间也不是很大了。投资者应该对大盘正在构筑顶部有充分的心理准备。
股指周二长阴线几乎将周一的升幅全部吞噬掉，但尚未完全回补周一的跳空缺口，若能保留此缺口，则后市还有较大的上升空间。经过大幅下挫，日K线与5日均线的距离缩小，显示原本严重的超买形态有所缓解，但还有一定的下调要求。均线系统维持多头排列，维持极度发散的状态，显示调整仍将持续。从摆动指标看，股指已经自严重超买区回落，空方力量开始增强，但尚未脱离多方强势区。布林线上，股指回落至上轨和中轨之间，原本超买形态已经缓解，而中轨的支撑位则在1530点附近，还有向下调整的要求，目前线口维持放大形态，预计将随着进一步下跌而转为收敛，而中期上升格局还未被破坏。
目前内地上市公司整体市盈率水平上至28倍，系统性风险还有待进一步消除。房地产、金融、石化等越来越多的权重股加入到领跌的行列，大盘短期内难以迅速转好。
西南证券张刚
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