破8凸显人民币弹性增强

　　人民币汇率昨天再创新高，美元对人民币中间价首次“破8”，达到7.9982元。众多评论认为，单纯从一天的交易来看，人民币“破8”是在国内国际市场的综合作用下的偶然，短期内还有再次跌回8的可能。但是，从国际国内经济运行态势来看，加快汇率改革，有利于国家宏观调控，遏制经济过热，保持稳定增长。

　　央行：从源头上控制信贷过热

　　对于宏观调控，当央行的利率手段用完之后，便是用汇率手段了。

　　按照央行的惯常套路，货币调控向来采用的是综合手段而非单一。巧合的是，央行昨天适时表示，总体来看，一季度贷款增长偏快。其主要原因一是经济增长较快，固定资产投资增速高，对贷款的需求较为旺盛；二是对外贸易顺差继续扩大，由此造成央行外汇占款增长较快，市场流动性较多；三是商业银行在经营理念上更加重视提升资产收益和股东回报，增加贷款的动机较强。另外，一些商业银行贷款发放讲求“早投放，早收益”，贷款投放明显提前，2003年以来各年上半年贷款增速均快于下半年。

　　4月28日，央行刚刚调整了贷款利息，紧缩的含义不言而喻。前三个月，我国全部金融机构新增贷款额达1.26万亿元，几乎占了全年目标2.5万亿元的一半，信贷增长过快的问题成为宏观调控的重点。因此，适度地让人民币在市场环境中自然升值，有利于从源头控制市场流动性的风险。

　　何帆：加快汇改有利宏观调控

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员何帆认为，加快汇改将支持宏观调控。

　　他表示，尽管主流的观点强调汇率制度建设而非汇率水平调整，但是适度的升值是汇率政策调整的各种方案中代价最低、效果最明显的办法。从时机来看，国内国际的形势都表明，目前仍然是升值的大好时机。升值可能会对经济增长带来一定的负面影响，但是，中国经济并非担心衰退，而是担心过热。升值恰好是一剂清凉剂。美元和日元的加息也使得

人民币升值处于一个相对宽松的环境，因为中美、中日之间的实际利差会诱使一部分国际投资者转向美元或日元资产，人民币升值的压力就会进一步降低，最终汇率会稳定在一个合理的水平。

　　巴曙松：汇率机制将会更加灵活

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，中国的汇率改革不应仅仅关注汇率水平的波动，而是要更多关注汇率机制的灵活性，以应对过分充足的流动性的冲击。

　　去年7月21日，

人民币汇率改革除了升值2%和引入一篮子货币外，更为重要的改革措施体现在把银行间一篮子货币兑人民币的每日收市价，作为翌日的买卖中间价，上下波幅0.3%。在应对投机压力上，更为灵活的汇率制度的效果显然要优于固定汇率制度以及波动性较低的汇率制度。

　　汇率灵活性的提高会进一步推动服务业的发展，从而提振内需，优化产业结构。同时，他建议对企业和居民更多开放外汇买卖的自主权，而对QFII等的审批也可以放松。

　　本报记者陈韶旭

　　进口企业购买力增强

　　人民币升值为进口国际市场高价原材料的中国企业带来了冲销的机会。而对进口企业来说，选择银行远期结售汇等

理财产品，将有效防范汇率风险。

　　近期国际市场贵金属和黄金等原材料的价格受到抛盘打压下跌，美元也持续下跌，给进口企业带来难得的机会。人民币的升值也赋予了企业更强的购买力。

　　中行有关统计表明，自去年7月21日汇改以来，选择远期结售汇来规避汇率风险的出口企业越来越多。远期外汇交易产生的远期汇率，与即期汇率之间的差额，是两种货币之间的利差加上贬值或升值的市场预期，以升水、贴水或平价表示，升水表示远期外汇比即期贵；贴水表示远期外汇比即期便宜；平价表示二者持平。相对来说，锁定一个远期汇率有利于企业锁定风险，以防范可能的汇率波动带来的损失。

　　QFII获益最大

　　人民币升值对QFII最为有利。目前已获得批准的QFII金额超过了65亿美元，人民币越升值，QFII进来的积极性会更大。与其它流动资金不同的是，由于QFII的投向明确即A股市场，因此，监管部门也乐意看到这一情况。

　　有评论认为，目前不少QFII都是赌人民币升值。外管局有关向积极入市的QFII推出的倾斜措施，有效地控制了热钱的涌入。事实上，QFII多了，人民币流动性增强，弥补了前一段时期股市新鲜血液不足，从而进一步增强市场流动性，对A股、基金非常有利。

　　众多证券分析师认为，虽然人民币升值对于外汇兑换来说会有一定的损失，但同样意味着国内资产价值的提升，而这必然会增强吸引力。外资战略投资者也纷纷看好国内股市，积极投入，从而在近期的牛市中再次赚取大量的利润。QFII也被认为是本轮行情的发动者之一。