|
□容维投资彭国强
在资金推动型的市场中，资金宽裕度决定了行情的高度。本轮行情中资金量能大大超过了人们的预期。以沪市为例，沪市自去年年底突破百亿元大关后，成交金额成直线上升的态势，“五一”长假过后再上台阶，周一接近300亿元，周四、五创几年来的新高，成交金额都在400亿元之上，昨日更是达到近533亿元的成交金额，创历史天量。
在成交量的递增过程中，从宏观面看，今年前3个月的人民币贷款增加了1.26万亿元，达到去年年度信贷新增2.4万亿元规模的一半，流动性资金明显增多。随着行情的转暖以及人民币升值的影响，境外增量资金也在加速进入境内资本市场。
而比较确切的数据显示，上周开放式基金发行出现“井喷”：新成立的股票方向基金14只，首发规模近300亿份，预计最多可有240亿元左右资金可投入股市；而近期发行的8只股票型基金，首发规模预计最保守也将超过200亿份。所以约有500亿元基金将涌入股市。本周还有多只基金准备发行，如华宝兴业收益增长混合型基金等。
此外，国内三大保险巨头———中国人寿、平安保险和中国人保去年底的持股市值为59.32亿元、51亿元和28.4亿元，占其投资资产的1.2%。这个比例距政策规定的5%上限还有很大空间，入市规模正在进一步扩大。
目前取得QFII资格的境外机构已有40家，获得投资额度能够进场操作的有32家，外管局已批准了这32家QFII共近60亿美元的投资额度。剩下40亿美元的投资额度也将渐次登场，这意味着有320亿元人民币的增量资金将进入股市。
另据统计，15家创新类券商净资本总额约为274亿元。按这个基数计算，创新类券商2006年的集合资产管理上限将达到2740亿元，而如果发行主体扩大到规范类券商，集合理财的规模将更为可观。而随着股市的转暖，一些新生的集合理财产品将目光更多地投向了股票投资。市场人士认为，集合理财产品的不断推出，将为股票市场提供源源不断的新鲜血液。
个体增量资金来源更是五花八门：因股改带来的上市公司显性或隐性增量资金的入市，因A股股改含权吸引的周边市场游资，中国石化等私有化进程所释放的资金，个人投资者新增的开户资金，投资房地产、期货市场的游资转战股市，各种形式的非公开私募基金等等。此外，企业年金、私募资金、民间资金等各方力量，也在考虑增加投资，以分享股市上涨带来的收益。
综上所述，充裕的资金流将会有效满足股市膨胀的需求。上证指数在上周连续突破了千五和千六两大关口之后，昨日放出历史天量收于1664点，已有剑指千七之势，期间虽然震荡难免，但充裕的资金流推动股市春潮涌动，股市后市上升空间开阔。
| 
