大可：G股偏好定向增发有四大诱因

　　□大可

　　昨日，G恒丰(600356)、G综超(600361)、G金山(600396)和G合力(600761)4家上市公司发布了定向增发的公告，根据募资方案，所募集到的资金将用于各公司规划的投资项目。短短一周，已有8家公司提出定向增发预案，频率之高令市场刮目。

　　G股偏好定向增发有四大诱因。

　　首先，5月8日实施的《上市公司证券发行管理办法》规定，公开发行证券必须满足最近三个会计年度连续盈利的要求。但对定向增发，《管理办法》在盈利能力上未作任何要求，这就大大降低了上市公司通过定向增发实现再融资的难度。

　　其次，中国

证监会对定向增发实施简易审核程序，有利于上市公司定向增发的尽快实施。5月9日实施的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》规定，上市公司定向增发适用特别程序，每次参加发审委会议的委员为5名，表决投票时同意票数达到3票为通过。

　　第三，中国证监会对“新老划断”的总体安排，对定向增发起到了政策引导的作用。根据证监会部署，“新老划断”分三步走，第一步是恢复不增加即期扩容压力的定向增发，以及以股本权证方式进行的远期再融资。这就意味着上市公司要想尽快再融资，应该首选定向增发。

　　第四，定向增发的可控性使上市公司对定向增发有较为准确的预期，从而促使公司更多地采用这一再融资方式。定向增发由于事前就有较为充分的沟通，而且选择增发对象的权利掌握在上市公司手上，所以披露增发预案时，很多公司对定向增发已经有了较为明确的预期。