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五一黄金周过后，中国证券市场再度翻开火红的日历。5月7日，中国证监会正式公布《上市公司证券发行管理办法》，标志着暂停了一年的再融资重新启动。此后数日，深沪股市大涨，5月9日，上证指数在一举突破1500点关口，创下两年来的新高。
而此前的4月28日，央行提高金融机构贷款基准利率27个基点，拉开了新一轮宏观调控的序幕。在宏观调控中，房地产再次成为矛头所指，平抑房价的严厉措施出台只是时间问
题。出于这种政策预期，在上海、杭州等房价高涨的城市，已有相当一部分民间游资开始从房市撤出。近日更传出了以炒作房地产著称的温州民间游资首次返乡的消息。大量资金撤出房地产，需要一个新的保值增值的出口。而证券市场最有可能成为这个新出口。中国资本市场正面临一次大繁荣的契机。
更重要的是，中国资本市场的改革也正取得令人鼓舞的进展。自从2005年5月9日，清华同方等4家上市公司率先开启股权分置改革以来，经过一年的推进，已有641家上市公司完成了股权分置改革。股改从根本上取消了流通股和非流通股的差别，实行了全流通，10多年来禁锢中国证券市场发展的二元结构，正在被彻底打破。通过股权分置，非流通股股东向长期以来处于弱势地位的流通股股东让渡了部分权益，流通股股东收回了长期以来因处于这种不利地位而造成的损失，这是一个相当大的红包。而非流通股股东也没有吃亏。据有关机构统计，如果以股权分置改革启动前夕的2005年4月29日上证指数收盘1159.15点为基点，那么到2006年4月28日，完成股改的641家上市公司非流通股的今日市值相对于当时净资产值的增值率达到73.43%，股改使非流通股股东一年间获得了巨大收益。两大股东阵营双赢的正面效应，最终将体现到股价上，使市场重新活跃，吸引场外社会资金流入股市。
全流通更为长远的意义在于，在上市公司仍属于稀缺资源的情况下，它们随时可能被收购，“老板”更换必将导致上市公司高管层的换班，这种可能被“炒”的无形压力将使上市公司高管层受到约束，过去那种在国有大股东庇护下为所欲为的日子再没有了。股市中的欺诈和经营不善现象将受到有力遏制，资本市场的效率大幅提高，全流通还可使优质的民营企业更容易通过买“壳”上市，大型蓝筹公司也得以在本土发行A股，众多活水将注入中国股市。
国际经验表明，一国进入工业化中后期以后，虚拟经济都会有一次超越周期的大繁荣出现，如美国1920年代和日本、韩国1980年代的股市大繁荣。中国经济持续高速增长，实体经济迫切需要虚拟经济的支持，民间财富积累到一定阶段，对金融资产的投资需求也正与日俱增。在此背景下，以股权分置改革为基础，以再融资的恢复和房地产市场资金转移为诱发，只要政策引导得当，中国资本市场大繁荣时代的到来是可以预期的。
（日京／编制）
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