大盘剑指千五关口 外资唱多 A股市场

　　新报记者王健摄

　　“五一”长假前的央行加息并没有浇灭 A股市场的牛市氛围，上证指数在早盘瞬间低开后反倒大涨 24点，在稳固 1400点后继续向千五关口进军。在此背景下，众多转战于中国股市的境外机构投资者——— QFII们正抱以乐观主动的态度摩拳擦掌、跃跃欲试，以期能够更多的分享到 A股市场的牛市盛宴。

　　QFII乐观“侃” A股

　　“今年 A股的表现可能是有史以来最好的一年。”这是摩根大通中国证券市场部主席李晶对当前国内股市的评价。她认为，目前的 A股市场对国外战略投资者很有吸引力，因为许多 A股原来的市盈率为 40倍、 50倍，现在已经低到十几倍了。近一年时间内，不少 A股上市公司的质量得到改善，同时 A股和 H股也在以很快的速度接轨。特别是有 30家公司同时在 H股和 A股市场上市。现在甚至有 11家公司的 A股比 H股便宜。李晶还认为，当前进行的股改会促进 A股市场出现两极分化。

　　据悉，瑞银集团近期还专门向海外投资者推出了介绍关于中国股改的研究报告，介绍了

股权分置问题的来龙去脉、股改的进展以及 A股市场的未来投资价值等。他们希望通过这样系统性的总结与分析，帮助海外投资者更好地熟悉和理解中国资本市场，因为“这是一个最具成长性的市场”。其中国证券主管袁淑琴则在接受采访时表示，瑞银接触的很多投资者，尽管投资风格和投资需求不一样，但他们都希望 QFII额度能够越多越好。另外，德意志银行有关人士此前曾透露， QFII额度从今年伊始便出现热销，甚至有外资机构溢价争购的现象，很多客户都在打听对于中国股市的看法。他们今年还会将大部分的 QFII额度都投向 A股。

　　近期还有不少市场人士注意到 QFII减持债券的事实。目前，其持有的债券托管市值总额已不到去年 8月份的三成。对此，有 QFII业界人士指出，舍弃债券选择 A股非常正常，因为他们进入中国市场，主要目的就是要投资 A股市场，债券投资只是一种暂时行为。而一旦股市回暖，自然就会把重心转移回股市。

　　QFII渠道加速扩容

　　QFII制度是指作为合格的境外机构投资者被允许在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。我国 A股市场自从 2002年底正式启动该项制度以来，迄今已经引进了包括瑞士银行、摩根斯丹利在内的 40家外资投资机构。

　　尤其值得关注的是， 4月中下旬以来， QFII牌照和投资额度的审批出现了明显提速迹象。 4月 11日，证监会宣布批准向安保资本投资公司、加拿大丰业银行、比联金融产品英国有限公司和法国爱德蒙得洛希尔银行等四家机构颁发新的

　　QFII牌照，同一天国家外汇管理局还批准另外两家 QFII———高盛国际资产管理公司和第一生命保险相互会社分别在汇丰银行上海分行和中国银行开设人民币特别账户。

　　4月 14日，外管局再度宣布，批准了星展银行的 1亿美元投资额度，摩根大通银行追加 1亿美元以及 JF资产管理有限公司 1.5亿美元的额度，其中特别指出， JF将以至少 1亿美元发起设立中国市场

股票基金———“ JF中国先驱 A股基金”。

　　仅时隔四天，国际名校耶鲁大学又通过了证监会审批，成为了首家获批 QFII资格的大学，这有别于此前 QFII清一色都是投资银行和投资基金的老面孔。就在市场人士讨论国外名校看好中国股市前景的余音未落之时，外管局则批准了荷兰商业银行增加其 QFII投资额度 2.5亿美元，其中至少 2亿美元须用于发起设立 A股投资基金。据悉，这也是今年以来单个机构一次性获得的最大一笔额度。

　　统计显示，到目前为止，全部 QFII机构的可用投资额度已达到了 65.7亿美元，接近了外管局此前所设定的 100亿美元总额度的 2/ 3。对于证监会和外汇局近期在 QFII审批方面“双加速”的趋势，万国测评分析师周戎指出，这体现了管理层呵护证券市场发展的用意，某种意义上讲， A股市场的资金供给问题并不用担心。

　　外资兵团作风生猛

　　统计显示，今年一季度， QFII持有 A股股数提高到约 43亿股，较去年底又增加了 43.3%。截至 4月 26日， QFII持有 A股总数为 65只，有 20家上市公司首次出现在 QFII重仓股名单。而诸如马丁可利投资管理有限公司和荷兰银行这样的新面孔则更是大举建仓，表现抢眼。其中，马丁可利投资公司在一季度建仓了 10只股票，而荷兰银行则将 12只新股票纳入了其此前完全空白的投资组合。

　　有分析人士指出，目前 QFII已经成为 A股市场上仅次于投资基金的机构投资者。然而由于没有国内基金在业绩排名方面的竞争压力，他们的投资策略也明显有别。往往寻找一些对于外资而言稀缺的资源并正在成为外资并购标的的上市公司，或者是根据产业周期提前潜入处于周期低估的行业和公司。

　　例如， QFII曾经蛰伏于中金黄金、山东黄金等有色金属股票中长达两年之久，而面对这些股票的长期低位徘徊可以不断耐心增仓，终于在近期的有色金属牛市行情中大获全胜。如今，钢铁行业正处在产业周期的低谷中，花旗金融有限公司和瑞士银行等六家 QFII便先后跻身 G

鞍钢的十大流通股股东名单，而花旗金融有限公司还在今年一季度开始建仓 G邯钢。

　　新报记者郑冠楠

　　责任编辑：孙妍