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美国法院对安然公司两名前高管的审判目前进入关键阶段。法庭之外，另一场“审判”也相当吸引眼球：安然财务丑闻后颁布的《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称萨-奥法案)遭到越来越多的质疑，要求改革这一法案的呼声越来越高。
萨-奥法案颁布伊始就因执行成本过高而遭到美国上市公司的普遍反对，一些企业甚至通过退市来表达不满和无奈，不少原本打算赴美上市的海外公司纷纷转投其他金融市场。
随着时间的推移，来自社会各界的抱怨越来越多。英国《经济学家》的一篇文章称，就连美联储前任主席格林斯潘和纳斯达克现任总裁格雷菲尔德也加入到批判者阵营之中。
批评人士指出，尽管萨-奥法案对改善公司治理结构和保护投资者利益有很大帮助，但其中部分内容尤其是404条款给上市公司造成太大负担，中小企业更是苦不堪言。因此，包括格林斯潘在内的众多业内人士提出对法案进行适当修改。
萨-奥法案的404条款旨在加强企业内部控制，要求上市公司对财务的每一环节都有相应的内部控制制度(例如记录产品销售条件、付款时间和经手人员等)，这无疑会给公司带来很高的执行成本。调查机构CRA International最近发现，市值在7亿美元以上的大公司第一年执行404条款的直接成本约为850万美元，市值在7500万至7亿美元的中等企业第一年执行该条款的直接成本约为120万美元(市值在7500万美元之下的小企业可以免责)。批评人士指出，除了可用数字衡量的直接成本外，萨-奥法案还会给企业带来间接成本——管理层因害怕承担风险而放弃极好的投资机会。
为此，业内人士提出了很多改革方案，其中一项是扩大404条款的免责范围：市值在1.28亿美元以下的企业全部免责，市值在1.28亿至7.88亿美元的企业部分免责。这一提议遭到决策者的普遍反对。萨-奥法案的制定者之一保罗·萨班斯说，如果采纳这一提议，4/5的上市公司将被免责。萨班斯的此番言论很快遭到中小企业利益集团的批评。批评者认为，萨-奥法案的出台实际上是由大企业的管理失误造成的，中小企业却受到牵连，而且扩大免责范围的提议所涉及企业的市值总共才占美国股市总市值的6%。
另有改革方案提出，可以通过缩小必须披露的信息范围来减轻企业负担。有调查称，美国审计机构在调查企业内部情况时，要求企业提供包括差旅费在内的约669项内容，而有些内容根本不可能对企业财报造成很大影响。
本报记者:肖莹莹
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