中小板市盈率高于主板

　　深交所中小板年报披露结束，平均每股收益0.40元

　　中小板市盈率高于主板

　　本报讯(记者汪江涛万勇)日前，率先完成股改的50家中小企业板上市公司全部披露2005年年报，平均实现主营业务收入8.27亿元、主营业务利润1.54亿元、净利润4532.65万元 ，分别比上年增长37.71％、24.51％和13.54％。平均净资产收益率10.89％，平均每股收益(E/S)0.40元。目前，深交所正在进行年报事后审查，共向中小板公司发出34份年报问询函，8家中小板公司按要求发布了2005年报补充更正公告。

　　主营业务突出

　　从利润构成看，50家中小板公司营业利润占利润总额的比例达97.39％，扣除非经常性损益后的平均净利润为4336.35万元，占净利润的比例为95.67％，主营业务突出。现金流量方面，中小板公司2005年经营活动产生的现金流量净额平均值为3939.51万元，平均每股经营活动产生的现金流量净额为0.35元。至2005年底，中小板公司实际投入募集资金项目的资金为66.28亿元，占募集资金总额的58.4％，产生收益6.24亿元，占当年利润总额的20.58％。

　　年报统计显示，50家中小板公司共承诺投资223个募集资金项目，至2005年末有63.68％的募集资金项目符合计划投资进度，69.96％的项目符合预计投资收益。由于各种原因，12家中小板公司变更了33个募集资金项目。

　　派现8.19亿元

　　在50家中小板公司中，有43家公司推出了现金分红的利润分配方案，共计派发现金股利8.19亿元，占50家公司2005年度净利润总额的36.15％。

　　此外，22家公司推出了送红股或资本

公积金转增股本的方案，共计增加股本10.54亿股，占50家中小板公司2005年末股本总额的18.77％。年报还显示，中小板公司大股东及其附属企业占用上市公司的资金情况较少，对外担保主要为对控股子公司的担保。

　　2005年末，50家中小板公司对大股东及其附属企业和其他关联方的应收款项余额为11895万元，占净资产总额的0.57％，主要是产品购销等正常经营活动产生的资金往来。

　　市盈率高于主板

　　尽管去年的整体业绩表现不错，但仍有分析人士指出，中小板企业的业绩增长阶段性不太明显，整个板块的联动性不强。同时，面临老股东减持和IPO发行的压力，中小板企业在二级市场上的表现会受到较大程度影响。

　　此前，就有成思危等高层建议，率先从中小板恢复开闸IPO。目前，与中小板概念有关的基金共计有广发、金鹰以及德盛等三只，但前两家基金负责人在受访时均表示，“不会专门关注中小板”。广发小盘高层更直言，中小板市盈率偏高，风险投资等可能选择今年下半年退出，中小板

股票将存在投资风险。

　　记者查询有关资料发现，去年A股市场平均市盈率为16倍，但中小板的市盈率达到24倍，明显高于主板。另外，除了航天电器、苏宁电器、思源电气、中捷股份和七喜控股等业绩优良、成长性较好的公司，其他中小板企业的盈利性并不强。目前，中小板中仅有航天电器和苏宁电器为基金重仓股，而基金、券商、QFII选择的持股对象都集中在34家中小板公司，其余16只股票的前十大流通股股东中未出现有这三类机构投资者的身影。今年以来，中小板指与沪指的走势基本趋同，上涨均超过200点。