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近期沪深股市大幅震荡，频现阴阳脸的走势，有些业内人士开始表示担忧，他们认为沪深股市很可能在1400点区域构筑中期顶部。华泰证券分析师姚诚认为，在1400点附近放天量震荡，表明多空分歧很大，主力机构手中的筹码也在大幅度转移。
同时，在“五一”长假将至的时候，许多游资都有兑现利润，回避长假期间的不确定性风险的需要。一私募基金操盘手告诉记者：“从各种市场迹象看，“五一”前后再融资
甚至IPO新股发行的可能性很大，我们手中的股票已经差不多卖完了，“五一”期间可以放心去休闲旅游了。”
确实，无论从宏观经济还是股市的政策面，都有一些利空因素是无法排除的。今年1季度，中国经济投资过热的现象再度表现出来，对国民经济的平稳运行是一大考验，因此，近期国家发改委出台了一系列固定资产投资调控新举措，对相关行业会产生一定影响。中国人民银行行长周小川也于日前指出，随着货币政策日益趋紧，长期利率可能逐渐上升。很多市场分析人士预计，“五一”之后，央行很可能提高商业银行的存款准备金率，此举会制约流入证券市场的资金总量。
和讯信息首席分析师文国庆从A股与H股的比较关系中分析A股的未来，他认为，近年来A股市场一个明显的趋势是，A股跟着H股走，境内股市蜕变成香港股市的影子市场，换句话说，A股市场的投资者已经丧失了定价的基本能力。投资者看好A股的主要理由是，A股已经比H股便宜，既然H股能上涨，A股就应当上涨，然而问题是，H股究竟该不该上涨，这又是一个难以证明的问题。近期国企股和中资股两大指数连创新高，势如破竹，但他们上涨的基本动力却是QDII的即将推出。这样一来，市场上涨的逻辑就有问题了，老外们炒高港股是认为中国人都是冤大头，只要国门一开就会飞蛾扑火；而中国人看好A股呢，是认为外国人都看好中国企业，我们为什么不能看好A股？——看来中国人看好中国股的原因是因为外人看好，而外人看好的原因是猜测中国人会胡来，这不是典型的国际性博傻吗？现在认为A股被低估的人，如果港股下跌20%，人民币再升值5%的话，还会认为A股低估吗？
文国庆最后得出结论：争论大盘的牛熊没有实际价值，合理的操作策略才是制胜的关键。股市投资作为一种博弈行为本来无所谓牛市熊市，投资者之间的心理暗示才是股市过度波动的根本原因。
凌 嘉
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