“冰火碰撞”效应在扩大

□记者 王惠康

　　基金核心仓位高度集中

　　21家基金公司拥有核心重仓股数量只有128只。

　　可以发现，深万科、浦发银行、招商银行和贵州茅台等个股竟然聚集了50家至92家机构，其流通股被机构持有最少超过23%，多的如贵州茅台被92家基金公司持有了62%以上的 流通股份，并有大量资金在今年一季度继续买入贵州茅台。

　　贵州茅台本月以异常少见的上升走势逼近百元大关，显示出机构长期持有的决心。

　　大盘基金经理道破天机

　　大盘基金何以能在艰难的市场环境中跑赢众多中小盘基金？今天，中信基金在上海召开2006年度春季投资策略报告会，中信基金副总经理、投资总监丁楹的报告道破天机。

　　中信经典配置基金作为一只大盘基金，主要是考量在可控单位风险下的收益最大化，将风险控制放在收益获得之上，从而为投资者保证中长期的风险可控并获取稳定收益。2005年上半年，中信经典配置基金重仓介入中科三环（000970），率先发现磁性材料这一价值主题；在成立伊始，中信经典配置基金即重仓持有贵州茅台（600519），在市场波动中坚持基本面分析，精选行业龙头股。经过实践检验，中信基金所倡导的“精选个股、波段操作”的投资理念符合市场情况，并且能为投资者带来中长期的绝对回报。

　　丁楹还特别指出，股改和汇改是中国市场百年不遇的一次机会。在当前以机构博弈为主导的市场大环境当中，可以集中资产规模、进而提高市场话语权，在博弈当中占据有利地位。

　　50%高收益基金受重视

　　“年内基金业也许会出现年回报率超过50%的基金，而且可能不止一只。”这是记者日前在基金公司举办的投资研讨会上听到的声音。

　　基金业人士信心十足的背后是股市牛市格局显露的大环境。今年以来，复苏中的中国股市涨势喜人，超过半数的股票型基金在不到4个月中的总回报率都超过了20%，最高的甚至接近40%。“从目前的市场气氛看，出现高回报的基金非常有可能”参会的一些机构投资者这样对记者说。

　　现在是基金给投资者“正名”的机会。由于前几年市场的持续低迷，基金公司面临非常困难的境地，难有很大的作为，普通投资者对基金公司的整体评价也不是很高。目前的市场环境终于给基金公司的专家们带来了正名的好机会。但也提醒投资者，选择高回报基金的同时也意味着要承担较高的风险。连续两年投资收益排名居前的湘财荷银总经理林伟萌在接受记者采访时说：“在市场低迷的时候追求投资排名，市况向好的时候追求给投资者绝对的投资回报，如果在今年能出现年收益超过50%的基金，对行业的发展意义更大。

　　股票类基金销售热

　　近来一路飚升的行情带火了以股票为投资方向的新发基金。但记者注意到，大部分投资人在股票投资方向上依然较为谨慎。但最近以风险控制著称的“绝对收益”型产品最受投资人欢迎。

　　什么是“绝对收益”呢？海富通强化回报基金经理郑拓表示，通常股票类基金都是将业绩比较设定为一个作同期波动的指数或不同指数的加权混合，如果在指数波动或者下调的情况下，基金业绩比较基准就有可能为负，因此就会出现跑赢基准、却没有赚到钱的情况，这使很多投资人损失了收益甚至本金。而“绝对收益”概念，就是以一个明确的、相对稳定的业绩比较指标———三年期定期存款加权平均收益率3.24%作为基准，基金业绩争取超越这个基准，也就保证了投资人无论在任何市场条件下，都争取获得绝对的正回报。

　　A股具有业绩高成长、但波动性也较大的特征，如何在这样的市场中一直保持正回报呢？基金主要运用资产配置、精选

证券和收益管理三个层次的投资策略，主动地灵活配置基金资产，规避系统风险，谋求高回报。通过股票精选系统，挑选稳定收益型、高安全边际型股票作为核心股票，提高投资收益。