靓丽背后“得与失”

　　□晨报记者范恩洁

　　上周五，49家基金公司旗下的222只基金悉数披露一季报，而“战胜大盘”成为一季度基金业绩的关键词。统计数据显示，所有基金合计实现净收益达138亿元。不少基金在今年前三个月中净值增长竟达到20%以上，而同期沪指上涨为11.8%。踩对点，跟对行情，追涨中决不手软……

　　一季度业绩堪称“勇猛”的基金确实不乏可圈可点的表现，不过在靓丽的背后，也有一些失意之处，主要是对行情的性质、发展趋势缺乏足够的估计，使得部分“牛股”成了漏网之鱼。

　　抓牛股

　　●得所谓踩对点，无非就是抓住了此轮行情的牛股，避开了地雷。总体来看，基金对此轮行情的热点还是把握比较到位。在选股方面，抓住了不少超级牛股。如贵州茅台、G中金、苏宁电器等。尤其是上周贵州茅台的“王者归来”，一度将股价拉到90元以上，有关人士估计，以目前基金持有贵州茅台的比例来看，上周的暴涨将为其贡献超过20亿元的收益。而遭到基金减持最多的G长电，一季度股价还下降了7%。

　　○失虽然收获很丰盛，但基金也有让人大跌眼镜的操作。今年以来的大牛股中金黄金，一季度股价接近翻番，却被基金剔除。而去年第4季度被基金捧为“最核心”的中国石化，一季度表现也不错，最近一周股价上涨达到17%，但也遭到基金的减持。再如南宁糖业，今年以来股价上涨120%以上，而基金的减持比例超过30%。

　　选行业

　　●得去年一直稳坐基金重仓行业头把交椅的交通运输业让位于机械、设备、仪表行业，事实证明，基金的“喜新厌旧”比较明智。“旧爱”在一季度中表现落后于大盘，涨幅仅为2.66%，而基金重仓的“新五大”，机械、设备、仪表行业在一季中涨幅为17.39%，重仓第二位的食品饮料业涨幅为26.83%，金融保险业、金属与非金属业以及

房地产业则分别上涨21.32%、21.73%和36.83%。

　　上述“新五大”同时也是一季度中得到基金增仓最多的五大行业。其中，金融保险业被增持的比例为2.64%，在3月末基金持仓比例中占到7.09%；而一季度表现最抢眼的房地产业，被增持幅度达到2.39%。相比之下，“新五大”中增仓最少的金属与非金属业，被基金增加的比例也有1.93%。

　　○失虽然有色金属行业成为很多基金共同的增仓板块，但在春节后的大涨中，不少基金出于谨慎的考虑，开始减持套现，结果错过了近期的一轮机会。一位基金经理在报告中坦诚：由于对部分自认为难以把握的行业投资机会基本采取中性或回避的策略，以致未能把握到部分热点行业可观的涨幅带来的投资机遇。

　　自买自

　　●得去年基金公司可以用固有资金进行“基金投资”开闸后，基金“自买自”的现象开始普遍起来。尤其是在这一轮行情中，追着“自买自”的基金到处可见。一季报显示，有7家基金公司增持了旗下共计12只

封闭式基金。其中“自买自”最投入的当数易方达基金，对于旗下“科”系基金均持有在手，持有份额最高的基金科汇达到5243万份，占总份额的6.55%；基金科翔紧随其后，持有比例为5.2%。在这种情况下，大部分基金因此水涨船高，如基金科汇的市价上涨幅度达到16.4%，易方达基金斩获可见一斑。

　　而去年新发时响应“自买自”的基金公司，在

开放式基金表现中更是获益匪浅。如汇添富基金公司以3000万元购买了汇添富优势精选，而后者自成立以来（截至上周末）回报率就达到46.58%，如果持有至现在，汇添富基金公司可以从中获益接近1400万元。而南方基金以5000万元购买的南方高增长，其成立以来回报也达到40.34%，获利空间超过了2000万元。

　　○失去年基金年报显示，在大面积基金公司增持自家产品的同时，也有个别基金遭到公司的赎回，如大成精选。截至上周末，该基金今年以来回报达到了34.3%，遗憾的是，没能对公司贡献更多。