|
20世纪90年代以来，越来越多的石油出口国开始创建各种形式的石油基金。石油基金将石油收入，特别是将在油价高涨时的超额收入累积起来，用于投资国外的资本市场等多种领域，或国内资源的可再生开发等，而并非如先前一样用于当期的支出。
石油基金与油价的天然利益联系，以及石油基金对油价的关注和调控，使石油基金很有可能在国际商品市场上成为维持油价持续高企的决定性力量。
当今世界上石油商品的价格并不由实体经济部门的生产和消费决定，而是由金融市场上各种以石油为交易对象和基础商品的金融工具的金融交易所决定。许多国家通过石油基金，对本国的石化部门进行了重新组织和转变，石油基金通过投资各种金融市场和参与海外石油商品市场上的交易行为，在本国的石油产业中成为了核心和领导部门。对石油产量的超强控制能力，使得石油基金在石油商品交易市场和石油商品期货等衍生品金融市场上，对石油价格有着超强的控制力。随着石油基金规模和数量的扩大，实力增强，石油基金对油价的控制力也就越来越强。
实体经济部门对石油供需的影响(如战争、产能限制、全球经济回暖和中国因素造成的对石油的旺盛需求、OPEC保留石油储备等)，以及美元贬值等因素对油价的影响都是短期性的，商品指数基金和对冲基金等机构进入市场也只能对以上短期因素起推波助澜的放大作用，没有新的影响油价的长期因素出现，油价不可能长期维持高位运行，油价泡沫最终会破裂。使众多金融分析师和经济学家大跌眼镜、造成中海油(新加坡)公司等石油交易商破产的因素，乃为忽视了石油基金的成长和发展。石油基金的出现，使国际相关金融市场上的市场结构发生了变化，产能分析和旧的市场运行技术和基础分析对油价走势预测偏差大大增加。金融是经济的核心。对油价有超强控制力的石油基金的出现使金融领域发生了与以往不同的新情况——产业和金融的紧密结合。这种情况造成了当今世界各国经济的一些独特现象：核心通胀基本保持稳定，由能源价格上升造成的一般通胀增加；由于核心通胀保持稳定，一般通胀和石油价格的上涨并没有带来劳动力价格的上涨！
在石油基金成为国际油价重要决定力量的情况下，国际社会对油价的控制和调整，必须另谋良策。
上海国际集团博士后工作站:胡月晓
| 
