银座股份 业绩增长 估值偏低

　　银座股份（600858）17日公告显示，股改对价10送1.5股及未来两年业绩承诺增强了投资者信心，同时，集团零售资产注入允诺消除之前不明确因素。

　　公司的成长空间和估值空间已充分打开，预计未来三年的CAGR将达到26.66%。停牌前银座股份7.07元，2006年动态市盈率仅为15倍；考虑到10送1.5的股改对价效应，实际市盈率仅为13倍，属于零售公司中为数不多成长性良好、估值仍极具吸引力的投资品种。若按照 2006年0.49元每股收益和18倍市盈率测算，公司股票的合理价值应在8.82元，股价相较目前除权后的6.15元（停牌除权前7.07元）仍有40％以上的上升空间，风险较低。