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美联储或停止提高美元利率，令利率对美元汇率的支撑减弱
本周一，外汇市场仍然弥漫着复活节的气氛，但亚洲市场开盘之后，美元立刻出现快速下探的态势。有报道援引中国人大常委会副委员长成思危的讲话：“中国应减少美债购买”，从而引发了市场对美元抛盘。此外《华尔街日报》阐述了美联储部分官员不认为还需要采取提高美元利率的政策，也对美元产生了一定的压力。
上面两则消息中，前者反映的是美元长期以来的结构性问题，后者则反映了美元利率不久可能见顶。由于市场逐渐开始警惕美联储可能在不久后停止提高美元利率，令利率对美元汇率的支撑减弱，因此市场正开始关注美国的双赤字问题。美元最近基本上对负面的消息反映敏感一些，对正面的消息反映迟钝一些，显示了市场对于美元汇率下跌始终抱有足够的警惕。从这个角度看，非美货币后期的中短机会将多一些。
目前市场的焦点是利率、地缘政治和美国赤字问题，从这三个角度来分析，欧元、瑞士法郎的利率前景要好一些，瑞士法郎还可能从逐渐趋紧的地缘风险中获益。因此笔者认为，欧元、瑞士法郎是今后可以中线关注和投资的货币。比较理想的投资机会是欧元、瑞士法郎明显下跌（甚至暴跌）后产生的机会。而目前并不能确定可以重仓进行中期投资，对于中期投资者而言，可以开始少量持有欧元、瑞士法郎的投资组合，等待有好的价格或局势明朗后再进一步增加仓位。而短期投资者可以等待在1.20之下介入欧元，或等欧元突破1.2340之后，在严格设置停损委托的前提下重仓操作，博取短线利润。
日元方面，日本三大寿险公司上周宣布将增持日元债券，这显示了日本机构后期会逐渐转向投资本国资产。但由于日本央行最快将在今年7月份提高利率，因此预期目前的日本机构增持日本债券类资产的动作对日元汇率的支撑将会非常有限。
王晓萌 招商银行北京分行
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