十多亿热钱买不到高价茅台

　　前天复牌后连续两天开市即涨停昨收报75.35元成A股最高价股

　　十多亿热钱买不到高价茅台深沪股市酿酒和食品类股票受其连续涨停影响纷纷大涨

　　【本报讯】（记者王欣）股价突破75.35元／股，流通盘在1.3亿股以上，顶着这一连串令人咋舌的数据，深沪两市第一高价股——贵州茅台前天复牌后已经连续两天挂在高高 的涨停板上。而在它“高傲”的身影背后，是一连两天共计10多亿元坚持不懈“谦恭”地排队等候买入的市场热钱。

　　前天和昨天，仅有不到四百万的资金成为其中的“幸运儿”，买到了五万多股高价的贵州茅台

股票。而两天合共有超过10亿元的买入资金因市场惜售而无法成交。受此影响，昨日酿酒和食品类股票纷纷继续大涨，成为市场引人注目的亮点。

　　股改方案吸引市场目光

　　贵州茅台调整后的股改方案包括：以资本

公积金向全体股东每10股转增10股，以转增后的总股本为基数向全体股东每10股分派现金5.91元（含税），非流通股股东将其应得现金股利全部执行给流通股股东，则每10股流通股股份实际可得20.66元现金（含税）；转增后，全体非流通股股东向全体流通股股东每10股支付1.2股股份；每10股无偿派发16份认沽权证，行权价格为30.30元／股，行权比例为4：1（即每持有4份认沽权证有权在行权日按行权价向公司出售1股股票）。非流通股股东还承诺自2006年起的未来三年内每年现金分红比例不低于当年净利润的30％。

　　经过了繁复的转增与分配现金股利，公司共须支付现金股利近7亿元，公司由此会减少2006年末的现金留存。但是机构投资者认为，这份股改大红包对实力雄厚的茅台而言，“对公司利息收入、盈利预期与估值影响较为有限”。

　　机构发出积极买入信号

　　仔细分析茅台的股改方案及未来盈利能力，多家机构投资者毫不吝啬地拿出了乐观的估值与评价，并发出了积极的投资信号。

　　一向以慧眼著称的中金公司在其研究报告中分析认为，贵州茅台的总对价支付水平约合10送1.6737股。由于公司当前股价较其合理股价仍有14％折扣，这一对价支付水平使得该股短线投资价值更为突显。

　　招商

证券的食品行业金牌研究员朱卫华甚至把公司的目标价调高到100元，而股改之前他对贵州茅台的估值就已经高达80元。据朱卫华的测算，2006~2008年，该股每股收益将分别为3.208元、4.057元和4.891元，市盈率定位应该在25倍，即合理股价应在100元左右。

　　东方证券认为，如果12个月后，茅台的认估权证全部行权，茅台集团需要支付32.72亿元的现金。若茅台集团不愿意看到这种现象，那么12个月后的股价必须在30.3元之上。这将成为茅台2006年业绩较为靓丽的关键动因之一。

　　打开了市场高价股空间

　　然而，在当前股指放量震荡，大批资金去留徘徊的敏感时期里，作为两市第一高价股，贵州茅台连续两天的坚决涨停、以及“稀薄”的成交量、盘口再明显不过的惜售的心理，又给市场带来了怎样的信号？

　　业内人士分析认为，贵州茅台在冲向百元股价时的凶悍表现，为整个市场打开了高价股的空间，从而使中低价的上升空间也顺次打开，这在牛市之中将对市场的未来发展起到重要作用。与此同时，酒类食品等消费板块已经出现跟进活跃，在昨天，酿酒食品类个股连续第二天成为盘中涨幅最大的板块，燕京啤酒、贵糖股份毅然涨停，五粮液、G龙山等同类个股涨幅巨大。