银价飙升国内投资者暂无门

　　记者张勇

　　白银好像又回到了几百年前的荣耀时代，成为了人人追逐的对象。这种早已不被视为货币的金属商品，又开始散发出烁烁的“真金白银”之光。

　　银价创出20多年来新高

　　南金期货投资研究中心总监肖博日前接受本报记者电话采访时表示，在国际贵金属市场上，白银的上升走势惊人，连续创出20多年来的新高，“甚至比前期被热捧的黄金走得还要疯狂！”据最新市场数据，伦敦白银已经接近12美元每盎司，国内现货价格则突破了3000元每公斤。

　　而据高赛尔金银研发中心的首席白银分析师谢琦的统计，3月的全球商品市场，白银算是最惹人注目的商品之一。就算最近重拾升势的铜，涨幅上也落后于白银。“整个3月份，国际白银现货环比大涨18.17%，同期伦敦铜涨12.64%，而国际黄金现货只涨了3.79%。”

　　谢琦认为，基本面上，白银供需缺口是一个存在了很久的问题。3年来，其一直支撑着白银走强。而近来短期的大幅上涨源自基金炒作，特别是ETF的推出是直接因素。此前国际媒体称，美国证券交易委员会（SEC）批准更改规则，并允许巴克莱（Barclays）的iShares白银ETF在美国证交所上市。

　　南金期货投资研究中心总监肖博认为，白银同黄金、铜等贵金属商品的走势具有很密切的相关性，大概程度为70%。而ETF的概念则被大量的投机基金所利用，加之此前没有基于白银开发的衍生产品，无法进行风险对冲，使得白银走出“单边市”的形态。

　　所谓ETF是指可以在交易所上市交易的基金，其代表的是一揽子标的的投资组合。作为贵金属ETF，每一份都有相应的现货作为对应，而又可以挂牌在交易所流通上市，这大大方便了人们对贵金属的投资，也降低了投资门槛。近年来，ETF由于交易灵活和成本低廉的优势，在欧美市场大受追捧。黄金ETF的成功便是一个范例。

　　据谢琦测算，如果白银ETF上市后受到追捧，则可衍生出最少1900吨、最高15000吨的白银需求。即便成立初期，预计仍可吸纳近4000吨的白银。对于本身就存在供需缺口的白银现货市场，突然新增加这么多投资性现货需求，价格的天平自然加速失衡。

　　国内投资者望而却步

　　“很遗憾，作为国内的个人投资者很难分享到这次白银大餐，因为投资渠道的狭窄，他们只能望而却步。”南金期货投资研究中心总监肖博如是表示。

　　据介绍，目前国内只有上海华通铂银交易市场可以进行白银的大宗商品交易，而这个市场只对机构投资者开放，交易的最低数量———一手便是30公斤，“个人投资无法通过审查，也很难承担得起交易费用。”肖博说。

　　也许国内投资者又要因为市场发育的缓慢而错过此波行情，此类情况在黄金、铝等品种上已有先例。

　　根据先例，ETF的概念会带来一波大行情。在2004年11月18日首只真正意义上的黄金ETF挂牌前，黄金现货同样经历了平稳上涨和加速上涨两个步骤，特别是18日的前两周，价格走势与现在的白银极其相似，都在一个加速上扬区采取逼空的方式盘升。狂热的买入情绪甚至延续到18日之后，令黄金实现了短线的最后一次上涨。几个交易日后，价格见顶并迅速回落。

　　到目前为止，美国相关方面还没有正式披露白银ETF的挂牌日期。而近日上海黄金交易所总经理王喆在中国

黄金投资与交易人才高级培训班上作讲演时表示，可能在今年7月同时推出现货白银及其T+D现货递延交易，但商品ETF这类衍生产品在国内市场难觅踪影。事实上，白银品种在上海黄金交易所2001年成立时就已经获批，而推出白银交易将进一步丰富上海黄金交易所的交易品种。为了尽量方便交易，降低交易成本，白银T+D递延交易将会改为2个月一延。

　　南金期货投资研究中心总监肖博表示，如果个人投资者的确对白银感兴趣，可以通过设立在香港的期货公司进行操作。此类操作保证金只有5%，也就是放大杠杆达到20倍。但此方法要受到外汇管理的严格限制，而且也不够方便。

　　此外，寻找同白银相关的A股

股票也是一种间接投资渠道。此前黄金价格的大涨就使得投资G中金（000060.sz）、山东黄金（600547.sh）等股票的投资者赚得盆盈钵满。但经过向多位证券分析师咨询，目前尚未发现类似品种，也许通过深入研究会有白银铸成的“黑马”。

　　(观宇/编制)