绝对控股五大银行显现监管当局金融安全新思路

　　中国银监会副主席唐双宁近日强调，国家绝对控股仅针对工、农、中、建、交五大商业银行而言。这被市场解读为，外资在股份制商业银行、城市商业银行拥有更大的持股比例乃至获得控股地位，在政策上已基本没有障碍。而一直倍受关注的广发行重组也很可能马上尘埃落定，出241亿元高价欲获得广发行85%股权的花旗银行可能就是笑到最后的一方。

　　中国人民银行研究局局长唐旭说，现在金融体系里银行资产占60%左右。如果我们能保 证银行这60%资产的稳定，那么整个金融体系就会相对比较稳定。所以说，只要我们坚持绝对控股，外资进来不但不会对我们的金融安全造成大的危险，相反还会加强我们的金融稳定和金融安全。

　　出于金融安全的考虑，花旗银行收购广发行85%股权迟迟没有得到确认。

　　如果政策对于外资入股中资银行的持股比例上限有所突破，再结合唐双宁“只绝对控股五家银行”的观点，这意味着监管当局在金融安全问题上有了新的思路。

　　首先，只控制五大国有

商业银行。唐双宁说：“监管机构准备把工、农、中、建、交五家银行称为大型商业银行，传统意义上的股份制商业银行、城市商业银行称为中小商业银行。”这不仅仅是名称上的变化，而可能是监管意向和重心的体现。如果说，以前监管当局是对任何银行都进行外资入股比例限制，现在则很有可能只“绝对控股五大商业银行”，毕竟这五大商业银行才是中国银行业的绝对核心。

　　只“绝对控股五大商业银行”，言外之意是其他的中小商业银行不是绝对控股的对象，因此，境外机构的入股比例有可能达到控股程度。或许能让监管当局松手中小商业银行的部分原因是新桥投资控股深发展后的表现。正如有人评价说的，“外资机构真正的目的只是如何获取商业利益。”

　　其次，给予高控股权以获得高价格。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌说：“中央汇金公司的负责人承认(中资银行在出售股权时)定价不高。”

　　2006年底将取消对外资银行人民币业务的所有限制。但外资银行自己设立分支机构来开拓中国市场的成本绝对比通过控股国内银行要高得多，而且以他们自己的分支来发展业务也需要很长的时间。因此，花旗银行和法国兴业银行对于广发行的争夺可以看出他们的目标在于广发行控制权。

　　在广发行的竞购中，花旗的收购要约对广发行的每股价格最高给出了达2.27倍的净资产溢价，这不仅远高于外资入股中国建设银行、中国银行时略高于一倍的价码，甚至高于受到国际投资者热捧的建行IPO时股价的估值。

　　2004年底，标准普尔发布的《2005年中国银行业展望》给予广发行CCCpi的国际评级，位居国内银行业倒数第一，其资本充足率不足4%，

不良资产率接近20%。如此的资产质量能给予很高的溢价，进一步验证了外资机构对于广发行控股权的渴望。

　　仅仅“绝对控制五家大型商业银行”是否就能保证金融安全？夏斌说：“金融安全问题非常重要，必须关注。特别是有些不安全因素，在正常时期是不容易被人理解、不容易暴露的。因此，东南亚和拉美国家金融危机中的现象，我们必须好好研究，吸取教训。”

    聂志颖　　

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