国债指数连收三阴

　　□海通证券张崎

　　昨天国债现券小幅下挫，上证国债指数报收109.87点，比上个交易日下跌0.09点；市场成交金额为11.44亿元，同比略有增长。个别券种跌幅较大，如010512，近两个交易日连续走低，昨跌0.48％。成交量主要集中在2004年以前的券种上。去年发行的很多品种日成交不足100手，如涨幅最大的010509全天仅成交364手。新发行的债券成交如此不活跃，表明投 资者更多地处于被动持有状态。

　　上证国债指数已在110点区域窄幅波动近3个月，债市开始进入修整期，而收益率水平处于历史低位区域。近3个交易日国债指数连续小幅收跌，但笔者认为，不能据此推断已经值得“逢低参与”。由于当前国债收益率普遍较低，未来一段时间又有较多新券发行，从操作角度讲，对国债市场仍以谨慎为好。

　　笔者最近几个月来一直建议投资者关注

封闭式基金，近几周封闭式基金持续上扬，不少品种涨幅接近或者超过20％，由于“封转开”的未来越来越清晰，封闭式基金尤其是折价率高的大盘基金，依然有很大的投资价值，短线回调时仍可逢低吸纳。