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近期的行情可谓一浪高过一浪，投资者在熬过2005年的股市严冬之后，终于迎来了2006年春天的第一把火。周初，上证综指摸高1365点，这是自2004年12月以来的最高点，如果考虑股改公司复牌第一天的上涨没有计入指数的因素，目前的市场恐怕离1500点已经不远。但是面对近期市场的火爆，投资者还需保持一份谨慎，因为在火爆热闹的背后往往预示着调整的悄然临近。
首先，从历年的统计中不难发现，年高点的出现一般都在双数月份，尤其以4月、6月居多。例如2005年的高点1328点出现在2月份，2004年的高点1783点在4月份，2003年的高点1649点也在4月份，2002年的高点1748点在6月底，2001年的高点2245点也在6月份，2000年因全年牛市，高点2125点出现在11月份，但在8月份曾经冲高2114点仅相差11点，1999年高点1750出现在6月底，1998年高点1422在6月份，1997年高点1510点在5月初，1996年高点1258点在12月份。可见在近10年中间，有8年的年高点出现在双月份，其中6月份有4次，4月份有2次，如果加上1997年的5月初，可以视作为3次，也就是说，4月份、6月份是年度高点的高发期，容易出现阶段性高点。
其次，从今年看4月份出高点的可能性远大于6月份，这是目前独特的市场环境所决定的。一方面，本轮行情的反弹很大程度上得益于港股等周边市场的走强以及国际有色金属价格的屡创新高，但二季度后港股、H股已经面临很大的调整压力，加上美联储的升息预期不变，行情能否延续到6月份值得怀疑。更重要的是，目前上市公司股改进程已经过半，股改公司数量已经超过A股总数的60％，总市值接近68％，已经完成股改的公司数量超过40％，总市值超过43％的情况，因此恢复融资再融资，实现“新老划断”可谓万事俱备，只欠东风。据保守估计，管理层最迟将在4月底新股暂停扩容一周年之际宣布恢复上市公司再融资，这将成为本轮行情的一个转折点。另外去年首批股改公司非流通股的“锁一爬二”从6月份开始也将逐渐解冻，也将对市场供求产生一定的影响。
第三从盘口看，本轮大盘上涨主要依靠有色金属板块和地产股的推动，如G中金、G鲁黄金、G万科等的涨幅远远超过大盘，市场比喻为“双轮驱动”，但到了本周一，上述两个板块全面进入调整，虽跌幅不大但群居跌幅榜前列，G鲁黄金、G万科、G招商局等都有出现短线头部的信号。同时，市场热点迅速向缺乏基本面支持的低价股蔓延，低价股出现杂乱无章的补涨轮涨行情，呈现“霸王争锋、竞相逐鹿”的局面，这种现象以往经常出现在行情的最后阶段，是场外资金非理性回补的结果。另外从成交量看，沪深股市连续多日每天换手高达300亿元以上，是2004年底以来的最大成交量，而且这一成交量是在200多只个股因股改停牌形成相对缩容以及权证交易资金分流的情况下所取得的，可以视作是市场的极限能量，根据技术上“天量天价、量在价前”的规律，后续如果不能持续放量，行情见顶也将为时不远。因此，尽管短线市场还有不少亮点和牛股，但投资者在操作上仍应坚持“薄利多销、见好就收”的短平快原则，就像击鼓传花的游戏，动作越慢，停留时间越长，可能遇到的风险也就越大。
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