A股市场估值仍然“较低”

　　晚报讯 自沪指成功突破了千三大关之后，已披露的基金今年年报显示股票型基金去年业绩有所提高。日前更有七成以上基金经理表达了对今年A股市场的信心。信诚基金近日发布的二季度投资策略报告称，宏观经济、行业景气程度和不断调升的企业盈利预期对A股市场的上涨有很强的支持，二季度后市场将逐步由普涨状态转为非均衡性上涨；债市收益率太低，有调整需要。

　　信诚基金在二季度投资策略报告中表示，虽然去年12月以来A股市场已有20%的升幅，但因为股改对价的原因和企业盈利水平的上升，市场的上涨并没有引起估值水平的大幅提高，结合TAA模型的分析，判定目前的市场估值仍然处于历史上的较低水平，完全对价后的今年市场预期市盈率不过12.5倍。随着后股改时代的临近，市场普涨的情况将改变，逐渐呈现非均衡性上涨。首先是板块之间分化，然后是板块中个股分化。总体投资策略是积极的结构调整，以及自下而上的个股选择。在后市的操作中将以结构调整为主。

　　债券市场面临一定的调整压力。从债券收益率的角度看，债券市场已充分反映流动性充裕和较低的通胀预期，投资价值处于偏低水平。作者:□记者 王惠康