担心被银行追债 酒鬼酒3100万法人股流拍的隐痛

　　据酒鬼酒(资讯 行情 论坛)(000799)公告，该公司从广州市番禺拍卖公司和广州市中级人民法院获知，4月6日拍卖公司3100万股法人股因无人交保证金而流拍。对酒鬼酒3100万股法人股进行公开拍卖的申请执行人为上海浦东发展银行广州分行。

　　此前，酒鬼酒收到深圳市中级人民法院下达的民事裁定书，裁定3月27日拍卖的公司第一大股东成功控股集团有限公司持有的酒鬼酒3000万股法人股归竞得人所有。该等股权最终 成交价为34992000元(1.1664元/股)。此款项用于偿还该公司部分债务。

　　酒鬼酒曾于2004年8月公告，浦发银行(资讯 行情 论坛)广州分行于2003年9月5日与酒鬼酒签订合同，约定由该行向酒鬼酒贷款5000万元(期限为一年)，同日，酒鬼酒第一大股东成功控股集团有限公司、*ST恒立(资讯 行情 论坛)(000622)与该行分别签订合同，共同为酒鬼酒的5000万元贷款提供连带责任担保。

　　2004年2月，浦发银行广州分行就上述贷款向广州市中级人民法院起诉，经审理，法院判决，酒鬼酒向浦发银行广州分行偿还借款本金5000万元及利息，成功集团和*ST恒立承担连带担保责任。酒鬼酒3100万股法人股的拍卖正缘于此。

　　刘虹卷走4.2亿元

　　据了解，酒鬼酒总计有6100万股法人股股权需拍卖。其中，公司控股股东成功集团持有的3000万股已于3月27日拍卖，其余3100万股于4月6日拍卖，现已流拍。此次股权司法拍卖系由成功集团拖欠深圳发展银行等单位贷款而被法院强制执行。

　　酒鬼酒法人股被拍卖并非普通意义上的大股东股权拍卖。由于成功集团的实际控制人刘虹卷走了酒鬼酒4.2亿元资金，按照有关协议，成功集团需将其持有的酒鬼酒所有股份，折股2.1元/股，共计2.48亿元用于抵欠酒鬼酒。剩余的将以1.72亿元的现金抵债。两者相加，正好弥补4.2亿元的资金窟窿。由此可见，成功集团持有酒鬼酒股权收益属于酒鬼酒。

　　相关资料显示，早在2003年底，刘虹通过控制的成功集团，采取先期支付部分股权转让款，并通过银行过桥贷款方式，取得了酒鬼酒的控股权，随后采取打时间差方式，套取了酒鬼酒的4.2亿元资金归还当时用于收购控股权的银行过桥贷款。然而，成功集团在相继控制酒鬼酒和*ST恒立(000622)后，整体经营并不理想，最终在巨额银行贷款面前成功集团分崩离析，刘虹本人也被湘西州政府要求配合调查。

　　成功集团股权吸引力大

　　目前，酒鬼酒已经陷入重重困境之中，引进战略投资者当是重要甚至是唯一的出路。酒鬼酒总股本3.03亿股，流通股东1.072亿股。三大法人股东分布情况是，成功集团持有8800万股，占总股本的29.04%；二股东湘泉集团7780万股，占25.67%；三股东上海鸿仪3000万股，占9.9%。实际上，上海鸿仪是成功集团的关联方。据了解，酒鬼酒所有法人股均被司法冻结，部分股权重复冻结。

　　有分析人士认为，对于上述股权结构，战略投资者是不太愿意借助收购湘泉集团股权而进入酒鬼酒的。因为湘泉集团已经进入破产程序，即使战略投资者收购湘泉集团持有酒鬼酒股权，所出巨资需优先用于解决酒鬼酒国企遗留下来的诸多问题，难有多少资金落到酒鬼酒。湘泉集团背靠湘西自治州政府，但湘西自治州政府地处湘西，其经济并不发达。对于重振酒鬼酒，从财力上说是心有余而力不足。

　　而相比之下，成功集团持有酒鬼酒的股权对战略投资者的吸引力要大得多，战略投资者日后拿出的真金白银可以直接用于酒鬼酒的生产经营。

　　据了解，酒鬼酒和主持酒鬼酒引进战略投资者的湘西州政府并没有坐镇湘西，静观其变，而是“南征北战”，积极与有关方面协商，抓紧时间推动重组工作，使酒鬼酒渡过难关。

　　政府插手重组

　　自去年下半年成功集团暴露出资金问题后，酒鬼酒及其第二大股东湘泉集团所在地政府———湘西州政府迅速行动，在调查酒鬼酒资产状况的基础上，派员控制了酒鬼酒决策层，并对刘虹采取了一定的强制措施，要求其把“吃了的吐出来”。

　　酒鬼酒后期公告显示，刘虹已经辞去酒鬼酒董事长、董事、总经理职务，而有政府背景的杨波出任酒鬼酒掌舵人。但是，成功集团在控制酒鬼酒期间产生的约4.2亿元资金占用问题却没有逃过监管部门眼睛。2006年1月11日，中国证监会湖南监管局开始对酒鬼酒涉嫌大股东违规占用上市公司资金、虚假信息披露等违反证券法律法规的行为立案稽查。

　　实际上，自去年下半年湘西州政府介入酒鬼酒经营管理及重组后，在政府及法院主持下，刘虹迫于各种压力，曾经就占用酒鬼酒的4.2亿元资金如何归还问题做出了一个框架安排，甚至于去年底首期偿还了5500万现金，剩余3.65亿元中的1.2亿元资金计划在2006年6月底前以现金方式归还，24780万元将以成功集团持有的酒鬼酒合计11800万股每股折价2.1元抵偿。

　　在这份还款框架协议中，成功集团的持股折价成为还款的重要组成部分，这不仅将解决酒鬼酒被占用资金难题，而且使得湘西州政府得以从股权上真正控制酒鬼酒。

　　担心其他银行追债

　　酒鬼酒有关人士分析认为，原本计划用股权抵债的方案尚未执行，现在突然冒出成功集团所持酒鬼酒股权被拍卖的事情，这显然将直接影响到酒鬼酒被占用资金的回收问题。而且，成功集团所持酒鬼酒股权已经悉数冻结，此次拍卖有可能引起其他银行要求强制拍卖其剩余股权的连锁反应，这将极其不利于酒鬼酒被占用资金的清偿。退一步说，如果真有新的股东参与，则地方政府的重组主导力量将极大削弱，未来酒鬼酒重组及清欠工作或将又生波折。现在重要的是必须关注股权拍卖结果，同时需要关心拍卖期间湘西州政府是否有新举措来对股权拍卖进行有利的协调。

　　重组不成今年难熬

　　昔日在业界颇有知名度的酒鬼酒，历经市场经济的风风雨雨，风雨摇曳。

　　2002年和2003年连续亏损，被“披星戴帽”，2005年3月撤销退市风险警示。据预报，2005年酒鬼酒又将亏损2.4亿元以上，如果重组不能完成，今年步履维艰。

　　但酒鬼酒也不是没有一线光明，业内人士认为，无论酒鬼酒的股权拍卖与否，州政府支持公司的态度不会改变，州政府与债权人沟通的力度和追讨刘虹欠款的力度都会进一步加大。酒鬼酒毕竟还有知名的品牌，3万吨的基酒，等等。目前当务之急是寻求重组方。如果重组方能够确定，则债权人(主要为银行)是有望谈妥的。

　　酒鬼酒4月7日收盘价3.87元，涨0.14%。

　　(Robby／编制）