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大盘站上1300点之后，市场一片看多声，新一轮大牛市就此展开的观点也不时出现。目前的市场状况也比较配合看多欲望，热点板块此起彼伏，大盘拒绝深幅回调，吸引做多资金继续活跃。
本次行情的内在动因既是股改行情的延续，也是年初行情特征的表现。一方面，股改期间政府的政策支持倾向是显然的，比如对新老划断的一再回避；另一方面，3、4月份一
般是股市的黄金时段，在下半年新老划断铁定推出的预期下，各路资金必然存在提前做足行情的欲望。在这种背景下，就此断言新一轮大牛市的产生还为时尚早，无论从经济环境还是从资金面上看，大牛市的根本条件还不是非常具备。
从前期的一些强势股表现看，资金套现的动作可能随时产生。目前影响市场的最大因素是下半年的新老划断，虽然无法准确预计全流通环境下新股发行的影响，但巨额的发行量对资金的需求却是不争的事实，如果没有相应的资金供应渠道来配合，对市场的压力是不言而喻的。新老划断的实施方式也是影响市场的重要因素之一，新股发行能否有效克服股权分置状态下对流通股东的利益侵蚀，将对投资者行为产生极大的影响。如果这些问题的处理方式能够得到市场的认可，那么市场会走得更远一些，否则将成为市场调整的重要原因。
这些预期因素的不明确，使投资者的心态仍然比较谨慎，做多信心还不是非常牢固。我们认为，当前市场正处于分歧开始加大、心态比较浮躁、筹码比较松动的状态，稍有利空因素出现，即可能招来大幅调整。目前阶段，投资者不宜盲目追涨，可关注估值水平不高、基本面稳定的股票，尤其是估值水平偏低、且尚未股改的股票，投资机会更明显，而风险则小得多。作者:□华泰证券 庄虔华
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