钢材期货推出时机成熟 产销商谨慎观望

　　■实习生 袁冲

　　钢材期货阔别国内市场11年，现在提起它，人们感到陌生并不意外。

　　“即使现在推出钢铁期货，我们也没有参加的打算。”北京冀兴唐钢铁经贸有限公司经理袁会致在接受中国经济时报记者采访时说。

　　尽管2005年国内钢铁市场价格大幅波动，眼下国内钢铁生产企业又在进行着艰苦的铁矿石谈判，钢铁企业、经销商对于钢材期货的推出还是表现出谨慎的态度。

　　与此形成鲜明对比，专家们则认为钢材期货上市时机已经成熟，推出钢材期货非常必要。上海期货交易所也正在力促钢材期货品种的推出，并为此作了深入的调查和研究。

　　钢材产销商：

　　操作层面问题更重要

　　袁会致告诉记者，他们的钢铁来自多个厂家，

首钢、邯钢、唐钢都有，一年经销2万吨左右，在北京算中等规模。他说：“钢材市场价格波动很大，经常一天就好几个价格。价格波动对我们影响很大，出厂价涨了，市场价格过一段时间才会上浮。和年初比，我们现在的进货价格就上涨了300多块钱。”面对这样的波动，他说：“大多数情况下，我们都采取快进快出的办法，不敢压货。预测一下市场行情，然后决定进多少。如果价格涨了还好，跌了算自己倒霉。”

　　“我们规模不是很大，没考虑过要做期货。”袁会致介绍，他们从厂家直接进货，客户主要是固定的长期客户。钢铁厂实力雄厚，市场价格由钢铁厂控制。“期货市场究竟能发挥多大作用？”

　　首钢股份（000959）董秘章雁对记者说：“我们一直跟踪这方面的消息，现在离钢材期货推出还有一段距离。”他说，1990年代我国曾经推出过钢材期货。虽然现在条件比那时要完善，但是市场上钢材品种、规格有很多变化，钢材期货的推出还要一个过程。目前来看，线材用量很大，规格比较统一，比较适合做期货。

　　“从企业角度来说，我们并不反对推出钢材期货。但是，企业更注重操作层面上的问题。”章雁对记者说，“目前还没有这方面的具体计划，我们对于钢材期货的推出持谨慎态度。”

　　上期所：螺纹钢和高速线材

　　或成首推品种

　　上海期货交易所在一份题为《钢铁衍生品对中国的重要性及发展路径设计》的研究报告中提出，国内推出钢材期货品种应走先易后难的发展路径，建议以建材为主的螺纹钢和高速线材为首推出钢材期货品种。报告认为，螺纹钢和高速线材不仅在产量上和消费量上占总体比重较大，而且由于有国标容易使合约标准化。目前，我国钢材面临产能过剩的局面，价格处于下跌之中，是适合钢铁企业和上下游产业链套期保值的品种。

　　报告通过分析认为，钢铁产品价格的波动所产生的影响，不仅仅是在钢铁行业内部，还涉及到与钢铁行业有关的产业链、股票市场和国民经济是否能良好运行等。由于钢材期货市场的缺位，广大钢铁相关企业强烈的套期保值需求催生了能提供远期交易的钢材电子交易市场，它为钢材交易商在价格起伏不定的市场中提供了一个重要的避险工具，通过远期合同的交易，锁定成本或收益。由于电子市场模仿期货的交易规则，被称为“准期货”。但是报告认为，目前电子市场的发展不完善，存在风险，如投机商打压价格等。而期货市场相对于现货市场和电子交易市场包含了更多的有效信息，期货市场的引入将提高现货市场的信息效率，广大生产者能够更加科学地安排生产，并能够使现货市场价格更加稳定。

　　专家：应在更高层次看待钢材期货

　　与经销商的谨慎不同，专家们则对推出钢材期货表示欢迎。

　　国务院发展研究中心市场经济研究所期货证券研究室主任廖英敏认为，应该站在更高的层次看待钢材期货。她说，推出期货市场可以进一步完善我国钢材市场体系。我国钢铁生产集中度并不高，消费更加分散，需要一个有效率的市场为产需服务。目前，我国钢材现货市场正在发育，在传统摊位式市场的基础上，出现了一些具有物流配送功能和电子商务功能的钢材市场，但仅限于现货，缺乏钢材期货市场，市场体系还没有形成，市场服务功能不完善，影响了服务质量和流通效率。

　　廖英敏还说，我国钢铁流通已经完全市场化了，但是市场体系不完善，供求信息不透明，市场形成价格的机制还没有完全形成。推出钢材期货不仅能提供反映市场供求的现货价格，并且可以提供未来价格变动的趋势，为政府和企业决策提供参考，有利于提高资源配置效率。同时，期货市场可以为企业提供回避价格风险的工具。

　　中国农业大学教授常清对记者说，随着我国对外开放的程度加深，国内市场与世界市场联系日益紧密。影响中国的钢铁价格的因素越来越多，潜在的价格风险也就越大，这个时候更需要钢材期货。期货市场能通过价格信号来引导现货市场的流通，使物流更加方便，使得市场交易更加合理化。

　　两位专家都认为，应该认真总结原有钢材期货运行的经验教训，客观分析当年钢材期货暂停的原因。并不是钢材品种不适合期货交易，主要是当时钢材现货市场和期货市场发育的不成熟，缺乏风险控制经验。经过近十年治理整顿后的期货市场更加规范和成熟，现在推出钢材期货，成功率将更高。

　　钢材期货前景看好

　　“我看好钢材期货的前景。”常清教授对记者说。他认为，现在和1990年代的市场情况已不一样，宏观政策和市场供需都发生了很大变化，适合钢材期货的推出。国内监管层监管思路逐步市场化、交易所运作逐步规范、投资者结构发生变化、司法解释出台和法规的进一步完善等因素改善了国内期货市场的环境。

　　廖英敏表示，我国当前正处在工业化和城镇化加速建设的时期，大规模的基本建设需要大量的建筑钢材，其规格、型号相近，可设计成标准化的期货合约。世界上大的交易所之所以没有钢材期货，是因为发达国家很早完成了工业化过程，工业化后期和现代社会需要的是多种类、多规格的钢材产品，不适合期货交易。她还建议，钢材期货市场应该为钢铁生产、流通、加工企业以及投资者服务。应该培养和鼓励钢铁相关企业进入期货市场，使其了解期货市场，学会使用期货市场。同时要加强钢材期货市场的管理，控制好风险，为期货交易者创造公正、公平、公开的市场条件，使期货市场发挥更大的作用。

　　中国是钢铁消费大国，但在国际钢铁产品贸易中缺乏话语权。一个主要原因是我国缺乏有权威的钢铁价格，缺乏有影响力的钢铁交易市场。廖英敏认为，钢材期货有利于提高中国钢铁价格的影响力。她说，我国期货市场集中交易和快速的信息网络，形成的价格具有权威性，其铜、铝、小麦、大豆等期货价格已经受到国际市场的重视，钢材期货如果成功运行，同样会有较大的影响力。常清却认为，钢材期货市场建立以后，还要有一个发展壮大的过程。对国内企业来说，主要就是规避风险，对国际定价权的影响还言之过早。