沪铜创新高后市仍具上涨潜力

　　铜市近期存在回调风险，铜价启稳后即可买入

　　俗话说“牛市不言顶”。近几周来，金属铜的表现再次给投资者上了一堂生动的投资教学课。

　　伦敦金属交易所的3月期铜仅用了17个交易日，就由4725美元/吨上涨至5510美元/吨 ，上涨幅度达17%.同期，上海期货交易所的沪铜6月合约每吨上涨了5380元，多头投资者获利丰厚，后市仍有上涨潜力。历经三年的牛市行情，铜的价格从17000元/吨上涨至目前的50000元/吨。

　　从基本面来看，目前仍是供需不平衡的市场。近几年来，精铜需求的增长非常强劲，而供给增长的速度较慢。

　　在供需长期紧张的环境下，全球精铜的库存处在相当低的水平，这使得铜价的弹性非常大。另外，本月

美联储第15次加息，投资者普遍认为美联储的加息周期将进入尾声。在这种预期下，持有大量美元资本的基金大量买入商品期货，以对冲美元贬值以及通货膨胀的风险。在两种因素的共同作用下，铜价在三月创出了5510美元/吨的新高。

　　操作上，建议投资者仍以买入为主，但连续上涨使铜市近期存在回调的风险，铜价启稳后即是买入的良机。

　　金正男 北京中期投资部