|
基金管理公司的生存状态一直为业界所关注，但因无公开披露渠道而显得格外神秘，然而一些上市公司年报却为我们撩开了其神秘面纱———
中国基金管理公司的生存状态一直是业界关注的话题，然而其业绩却因没有公开的披露渠道而显得格外神秘。就是业内公司对于其他基金管理公司的经营情况也多半限于“口口相传”。幸运的是，有5家基金管理公司的经营状况，由于其大股东是上市公司而披露了部
分经营细节。从中我们见识到了2005年度不同基金公司的生存状况。
大户：高收入高支出
如果说基金业有一些豪门富户的话，易方达基金管理公司肯定要算一个。作为基金业仅有的5家年管理费收入连续超过2亿元的公司之一，易方达基金的经营状况在整个行业内绝对可以算是第一集团。而它的经营情况则成了这些基金豪门的典型状态。
来自易方达的股东———粤美的2005年报的信息显示。截至2005年12月31日，易方达基金管理公司的净资产已经上升到2.8亿元。相比2005年中，易方达的净资产增长了6400万元。显然这半年6400万元的净资产增长多数来源其的经营利润。
以1.2亿元的注册资本计算，易方达的每股净资产达到2.33元，自该公司2001年4月成立以来，该公司的年复合资产增长率超过25%。
而易方达的支出则同样让人咋舌，根据WIND资讯的统计，易方达旗下公募基金2005年的管理费收入达到了2.81亿元。结合粤美的中报数据，易方达在2005年的支出(含分红)预计要在1.6亿元之上。这还没有算上其固有资产和理财业务的影响。不能不让人感到基金管理公司的业务开支需求之大。
花得多，挣得多，高收入，高支出，成为基金豪门的发展模式。
小户:量入为出战略收缩
与之相对应，基金行业内也有一些管理规模并不大的基金公司，“量入为出”、“以静制动”的收缩策略成了这些基金公司的生存之道。
比如，中信国安参股的巨田基金，尽管去年发行了一只新基金巨田资源，但是公司的支出却相比2004年明显减少。反映在公司报表上，就是其“烧钱”的速度大为放慢。
根据中信国安的年报，2004年巨田基金公司的净资产缩水了近1500万元，而2005年净资产的缩水幅度为586万元。考虑到同期该基金的管理费减收了300万元。2005年巨田基金实际上少支出了1200万元。
这个情况在另一家基金管理公司———金鹰基金身上同样出现。金鹰基金2004年之前(公司成立于2002年12月)的净资产缩水额高达4230万元，平均年均缩水2160万元。而这个“资本损耗”速度在2005年顿减。粤美的年报显示，2005年金鹰基金的净资产减少额为710万元，若再考虑到该公司2005年的管理费“减收”130万元，其成本控制力度非常之大。不过，在类似“止血”的策略下，金鹰基金2005年并没有发行新基金，这种“节流不开源”的方法恐怕不是长久之计。
事实上，所有的中小基金管理公司都面临着一个“走钢丝”式的经营难题，既要开展业务，又要控制成本，中小基金公司要在其中找平衡，这条经营之路确实走得很辛苦。
新户:发基金不一定赚钱
而对于在近两年成立的基金公司，发行基金可谓是最难的“命题”。而各家基金公司发行后的命运也迥然不同。有的收益大增，就此脱贫致富，进入赚钱一族行列。而有的则在收不抵支，反而让短期经营压力更加明显。
中信基金公司就是幸运一方的代表。根据其控股公司中信证券的年报，中信基金在2005年继续保持高额盈利，公司年收入1.45亿元，主营利润6219万元，净利润5097万元，早早的就进入了中等富裕水平。而在两年连续1.1亿元以上的净利润支持下，中信基金的总资产已经上升到1.93亿元，公司年支出预计达到8000万元以上。公司整体经营走在良性循环上。
而天弘基金则要困难很多。根据其股东G漳电的年报信息。去年发行第一只基金的天弘基金管理公司去年经营收入仅有301万元(其中管理费收入仅为110万元，WIND数据)，而支出则要超过1800万元，净亏损为1543.7万元。在其未发行基金的2004年，公司净亏损只有590万元。基金发行费用的“双刃剑”作用非常明显。
洗牌:从股东开始
伴随着基金公司经营状况的分化，基金行业的重新洗牌也渐渐露出了端倪。就在重庆路桥的2005年报中，公司就表示将择机退出益民基金的股权，而其原因是“新《基金法》规定，基金公司不得持有其他股东的股份或者拥有其他股东的权益，由于益民基金管理有限公司股东重庆国际信托投资有限公司为本公司股东。”这不啻为2005年基金生存状况的又一个注解。尚正
（夏天／编制）
| 
