主动型基金表现佳

　　□银河证券王群航

　　3月份，股市盘中有升，加之有较大幅度震荡，为开放式基金理财提供了盈利机会，月度净值增长率绝大多数为正值。

　　股票型基金

　　月度平均净值增长率5.6%，28只基金净值增长，2只基金净值减少。月度绩效领先的前4只基金，是广发小盘、景顺长城内需、广发聚丰、海富通股票，月度净值增长率分别达16.11%、10.71%、9.89%和9.76%。

　　点评：上月表现遥遥领先的广发小盘，去年末资产净值为7.91亿元，其中股票投资比例84.7%。管理人在去年4季报中表示，将牢牢抓住“内需驱动，持续成长”这条投资主线，适时进行结构和比例调整与转换，为持有人谋取到不错回报。他们这样想，同时也这样做到了。

　　指数型基金

　　月度平均净值增长率2.12%，9只基金净值增长，2只跟踪上证50指数进行被动式投资的基金净值，有少量下跌。

　　点评：被动型指数基金的净值增长率，多数随指数同步下跌，这种下跌恰恰说明，相关管理人的管理水平符合基金契约的要求，因为上证50指数下跌了1.63%。而在取得良好绩效的部分增强型指数基金中，最为典型的银华道指88净值增长8.08%，至此，其今年以来净值增长率已达到23.36%。不过照此发展下去，其年跟踪误差还能控制在6%的范围之内吗？这里衍生出另一个问题：是遵守契约重要，还是最终业绩重要？

　　偏股型基金

　　月度平均净值增长率5.1%，57只基金净值增长，1只基金净值没变，1只基金净值减少。增长率领先的前3只是易方达积极、易方达策略、鹏华行业成长，月度净值增长率分别为10.67%、10.4%和10.2%，表现较好的还有上投摩根优势、巨田资源、汇添富优势、嘉实

理财等。

　　点评：在此类基金当中，易方达旗下基金绩效表现最为抢眼，而鹏华行业月度净值增长率能居前，原因在于其在3月份里最后1周的净值增长率竟然达到了罕见的7.23%。

　　股债平衡型基金

　　月度平均净值增长率是4.38%，全体基金的净值增长，总体绩效情况较好。月度绩效表现领先的前3只基金是华夏回报、广发聚富、广发稳健，月度净值增长率分别为9.04%、8.94%和8.47%。

　　点评：广发稳健已连续3个月绩效领先，是此类基金中今年以来绩效最好的基金。该基金同时也是2005年度的基金状元，值得关注。

　　偏债型基金

　　平均月度净值增长率为1.9%，全体基金净值均增长。绩效表现领先的前3只基金是国泰瑞银融华、南方宝元和天治财富，月度净值增长率分别为3.16%、2.84%和2.58%。

　　点评：2月份时，兴业可转债绩效表现最好，但3月份，其净值增长率只有0.89%，落到了本类基金最后。随着股改进程不断深入，大量可转债将继续转换成为

股票，可转债市场将日渐缩小，这对于兴业可转债基金尤其不利。

　　债券型基金

　　债市走势不好，债券型基金月度平均净值增长率只有0.29%，4只短债基金继续维持稳定收益，整体绩效状况一般。

　　点评：个别债券型基金业绩在上个月上蹿下跳，估计是可转债配置较多所致。