券商重组 内资与外资激烈逐鹿

　　近日，中国证监会公示了券商监管大限——10月31日。到10月底，对达不到常规监管要求的公司将实施市场退出。这意味着在未来7个月中，券商重组、注资和处置将加速。业内人士分析，留给问题券商的时间已经所剩不多。面对即将到来的生死大限，尤其是一些中小券商必须和时间赛跑。

　　券商处置加速

　　实际上，自去年下半年来，证监会对券商综合治理加大力度。统计显示，证监会已处置了19家高危券商。

　　而3月29日，

证监会网站公告则称，由于中期证券、健桥证券、航空证券、华林证券、天和证券五家券商未按照要求在规定时限内上报符合要求的整改计划，被暂停了证券账户开户代理业务。同时被暂停的还有保荐、承销、新业务的审批，以及各证券公司对分支机构的增设、收购、迁移、转让。

　　“以往从未出现过限制券商业务的情况。这足以让各家证券公司陷入高度紧张之中。不过，这类券商数量不多且规模较小，因此对市场影响面应该不会太大。”一位业内人士说。

　　市场人士表示，对券商整改，以及解决好券商保证金、个人债务等历史遗留的问题，将有利于证券市场的持续稳定发展，可以让投资者的交易做得更加放心。同时，券商整改的最后期限是10月31日，也是为11月开始的券商融资融券业务打下基础，这给创新类券商带来新的发展机遇。

　　诸侯逐鹿证券业

　　不过，就在证券行业面临即将到来的生死大限，各路资金都对参股国内券商表现出了热情。持续多年的低迷，让中小券商很受伤，重组、并购、外资进入构成证券业的主旋律。

　　对于，未来中国证券行业的发展格局，中信证券研究部总经理徐刚认为，从今年开始，中国证券行业的竞争环境将更为激烈。一方面，外资竞争的压力在增大，另一方面，银行混业的格局逐渐形成。中国资本市场将逐渐形成外资投行、国内商业银行和本土证券机构三分天下的格局。

　　去年9月，国际投行大鳄瑞士银行集团持股北京证券20%的方案正式获得国务院的批准，瑞银将成为重组后北京证券的第一大股东。这是外资首度获准直接入股中国的证券公司。

　　其实，外资对于中国证券业早已不满足于壁上观了。2004年高盛通过承债方式控股成立高华证券，再成立高盛高华证券公司。

　　而近来，又有消息不断传出，辽宁证券、湘财证券也有外资凯觎。除此之外，法国里昂证券、摩根士丹利、美林集团、美国雷曼兄弟、汇丰银行和瑞士信贷第一波士顿等多家外资金融巨头，也正在积极寻求国内的券商作为合资对象。

　　银行系将成券商重组主力军

　　积重难返的问题券商被托管或关闭，更多的中小券商则将通过积极重组或增资扩股获得新生。这也给目前那些有实力的创新类券商通过托管收购，迅速扩大网点等提供了机会。

　　曾经在业内呼风唤雨的

南方证券、华夏证券现已陨落，而国泰君安、海通证券等老牌券商背负着压力前行。

　　中信证券却脱颖而出。2002年起，中信证券在业内一路扩张。在收购万通、金通和华夏证券后，中信的营业部从40家激增到171家。从国际经验来看，行业低潮期往往是业内并购的大好时机。同时，重组并购是券商做强、做大的有效途径。

　　另外，2005年6月，中央汇金公司注资银河证券拉开了券商重组的序幕。之后，申银万国、国泰君安等几大证券公司的重组方案中都闪现“银行系”的身影。到目前为止，通过中央汇金和

建银投资注资的券商名单，已经超出10家，这意味着中央汇金、建银投资也将成为今后券商重组的主力军。

　本报记者:史丽