基金指数昨创17个月来新高

　　受QFII与社保基金等大举增持消息的刺激

　　基金指数昨创17个月来新高

　　分析人士认为封闭式基金近期有望持续受到市场关注

　　【本报讯】（记者王欣）已经披露的基金年报显示，在保险公司减持封闭式基金的同时，QFII（合格境外机构投资者）、社保基金等机构投资者却大举进军该领域。此举大大点燃了市场投资者对封闭式基金的追捧热情，上证基金指数昨大涨2.35％，以917.68点的最高位收市；深证基金指数大涨2.93％，收于844.09点，两市基金指数均创下17个月以来的新高，较去年6月时的低点位累计上涨约30％，这让基金投资者笑在脸上，甜在心里。

　　机构持仓比例上升

　　根据天相数据的统计，截至昨天已有25只

封闭式基金披露2005年报，机构持仓比例上升了1.41个百分点。其中，保险公司持有封闭式基金的比例较2004年底下降了5.5个百分点，但是QFII的持有比例却从2004年底的0.61％提升到2005年底的3.32％，社保基金从2005年开始投资封闭式基金，到年底持有封闭式基金的比例达到了0.75％。像基金景阳的年报显示，76％的持有人为机构，这其中既有人寿股份、人寿集团等国内机构投资者，也有渣打、花旗、汇丰、摩根士丹利等QFII投资者。

　　“封转开”成最大诱因

　　分析人士认为，封闭式基金的大幅折价以及基金到期将可能出现的套利空间，是QFII等机构投资者钟情封闭式基金的主要原因。据统计，到2006年3月7日，大盘封闭式基金折价率为46.48％，中小盘封闭式基金折价率为20.58％，折价水平均处历史高位。这种折价水平在世界上也是罕见的。根据QFII以往的“战绩”，QFII在台湾曾集中资金投资封闭式基金，在获得目标基金控制权后，依照法规召开持有人大会，修改基金契约，转为

开放式基金，之后按净值赎回，完成套利。按照这一路线图，可以说折价空间有多大，潜在的套利空间就有多大。

　　业内分析认为，“封转开”对市场各方来说都更为有利，基金管理公司留下了继续运作的平台，持有人既可选择按净值赎回，也可以继续持有，而且还避免了到期清盘带来的市场压力和净值损失，“封转开”可能是更容易被多方接受的方式。因此，到去年中期时，QFII投资封闭式基金的份额就达到了17.1亿份，超过国内

证券公司的持有份额。

　　小盘基金走势抢眼

　　从市场表现来看，54只封闭式基金中，小盘基金的走势相对强势，是本轮行情上攻的主力；在大盘基金中，折价幅度较大、业绩表现较为稳定的，累计涨幅也十分可观。分析人士认为，基金年报揭示的是2005年底机构持有封闭式基金的情况，下月随着2006年一季度的基金持仓情况的公布，封闭式基金还将持续受到市场关注，从而促使基金行情的进一步活跃。

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　　已披露基金年报显示：

　　基金经理短线分歧较大

　　截至昨日，约50只基金公布了2005年年度报告。基金经理们对于未来市场运行的看法具体如何呢？总体来看，基金经理们多数倾向于以下判断：第一，宏观经济有望软着陆；第二，2006年A股市场投资机会好于2005年；第三，股价市场结构调整将进一步加剧。基金存在分歧的地方在于，有些基金认为行情已经进入了上升阶段，而部分基金则认为市场仍处在底部夯实的阶段中，短期运行存在严重分歧。

　　基金丰和称，从上市公司估值水平看，目前A股公司2005年平均静态市盈率为14.5，处于亚洲新兴市场估值水平的低端，若考虑到股改、预期成长等因素，A股市场被明显低估。基金安久也持相对乐观态度，认为A股市场总体已处于安全的投资区域。

　　不过，谨慎的基金经理也大有人在。基金兴安认为，在再融资恢复和新老划断的推出的预期下，市场供求关系将面临不确定性，2006年的市场仍难以步入牛市。（中证投资徐辉）