大势评述：对“突破”后行情保持警惕

　　■广州证券袁季

　　昨日深沪两市双双探低回升，上证指数收于1295.91点，上涨1.21点；深证成指收于3445.58点，上涨53.1点。相对来说，沪市表现偏弱，一度探至20日均线附近，至尾盘才勉强翻红，而深证成指却顽强上涨并创出阶段性新高。深沪两市合计成交175.11亿元，比上周五约减少35亿元。个股上涨家数与下跌家数之比为967：371，除了涨跌幅前五名个股外，另 有G天健及ST重实等6只ST股涨停。

　　●消息面：改革六大重点彰显市场脉络

　　中国

证监会向正在此间召开的2006年全国经济体制改革工作会议递交的材料显示，今年资本市场改革有六大重点：第一，着力推进

股权分置改革及市场创新，年内基本完成股权分置改革工作；第二，积极推动资本市场基础建设；第三，推进多层次资本市场体系建设；第四，健全和完善资本市场法制建设；第五，进一步推动期货市场发展；第六，进一步做好资本市场的对外开放。其中包括，鼓励境外上市公司实施市场导向的并购重组，实现规模经济，推进产业升级。

　　点评：通过对这些工作重点的认识，可以帮助我们找到未来市场跳动的脉搏。

　　目前的第一工作显然还是推进股改工作，且时间基本限定在年内，此间的众多政策、措施都会本着有利于股改工作的原则进行———由此我们不难理解为什么看似新老划断时机已成熟但管理层仍非常审慎，无论是融资、再融资或是其他创新，都将建立在股改大局已定的基础上。六项工作中突出强调了基础建设主题，表明管理层标本兼治的决心很大，且尤为注重“治本”，而非急功近利。

　　此外，并购重组成为今年关注的重点，并鼓励境外上市公司实施市场导向的并购重组，以实现规模经济，推进产业升级。因此，我们有理由相信，在政策主导下，在市场环境和制度建设日益成熟的今天，真正的并购浪潮将风起云涌。

　　●盘面关注政策效应引发的市场机会

　　日前，国务院发布了《关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》，部分产能过剩行业在二级市场上依然活跃的原因浮出水面———并购重组在此特定阶段必将风生水起；3月26日起适当提高成品油价格水平，石化股23日均有较大幅度上涨，应视为对成品油价上调的提前反应。显然，政策效应引发的市场机会是当前所必须关注的。

　　国务院总理温家宝22日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《核电中长期发展规划2005-2020年）》、《天津市城市总体规划2005-2020年）》等文件。会议在审议天津城市总体规划时指出，这次规划修编进一步明确城市性质定位……要努力把天津市建设成为国际港口城市、北方经济中心和生态城市。在政策支持、资金投入的推动下，天津的发展应有乐观的预期。

　　尽管天津板块已锋芒毕露，但我们认为，从长远来看，这可能只是“小荷才露尖尖角”，后市可继续重点关注。

　　●市场面市场动向及操作策略

　　市场总是存在各种噪音，投资者自觉或不自觉地都想寻找到噪音后面隐藏着的东西。然而，由于人们或多或少都有着自己的主观性，因此，要客观地过滤杂音，本身就是一件非常困难的事，也正因为如此，人们更容易听进相同的意见，而对不同的意见有着本能的抗拒。当上证指数再度挑战千三关口时，市场的分歧有增无减。

　　在这里我们还是要再强调一下“大胆预测、小心求证”。预测总归是预测，大胆与否和正确与否毫无关系，大胆预测指的是开拓视野和思维空间，不要拘泥于固有的思路；然而，即使是再缜密的推断和预测，仍然可能被事实证明是错误的，因此，才有了小心求证的必要性。预测之余，在操作层面更要注重确认和纠错。

　　从盘面看，多头几乎已调动起所有能调动的资源，迅速摆脱短期调整局面。这固然显示出能量犹在，但同时也流露出焦躁的情绪，表明已有无心恋战的迹象。因此鹿死谁手应很快就有答案。

　　顺势而为是我们一直提倡的应对市场的策略，正因为如此，虽然持谨慎态度，仍建议投资者持有七成仓位。而我们所担心的是经过主力机构的“强化训练”之后，在“温水煮青蛙”的过程中逐渐被麻痹，抛开风险而一味追逐机会。如果上证指数站上千三并突破前期高点，市场情绪有可能迅速高涨，对于这种变化我们应有足够的警惕。

　　(观宇/编制)