|
上周，笔者参加二季度投资策略研讨会，通过与基金经理、券商、保险、其他投资机构交流发现，虽然沪指曾再次收复1300点，但大家对后市存在一定的担忧，在操作上普遍持谨慎态度。
央行最新数据显示：今年头两个月，新增人民币贷款7149亿元。第一季度，估计新增人民币贷款将达到一万亿元。而今年全年新增人民币贷款将控制在2.5万亿元。今年头两个
月，固定资产投资大幅反弹，同比增长26.6%；M1同比增长18.8%，均超过今年的宏观调控目标。因此，预期我国货币政策面临收紧，目前央行加大公开市场操作，加快资金的回笼，估计下一步有可能上调存款准备金率，而二季度可能是货币政策调整的最好时机。基于上述预期，一些机构提出，回避对经济周期敏感行业的投资。
人民币升值预期的强弱，已经成为A股市场与香港股市的风向标。美国即将进行中期选举，中美巨大的贸易逆差，使人民币汇率再次成为焦点。而要化解舒默-格雷厄姆提案，避免美国对中国进口产品施加27.5%的惩罚性关税，人民币升值的步伐可能加快。有专家预测人民币兑美元3个月后可能升至8：1，这将对A股、H股将产生积极影响，这也是最近两周，A股、H股大幅反弹的主要原因之一。在最近一个月之内，人民币汇率、新老划段对A股市场的影响，估计前者对近期沪深股市走势影响更大。
在1300点附近，很多机构都缺乏进取心，对累计涨幅较大的个股做适当减持。今年前两个月，偏股型开放式基金遭巨额赎回，估计一季度净赎回可能超过500亿元。与去年四季度末相比，偏股型基金目前持仓水平下降不明显。一方面，保持高持仓水平的基金被动减仓，后续资金匮乏；另一方面，其它机构持仓都大多数在30%以下，它们虽然手中有不少资金，但在目前点位却不愿介入，甚至考虑继续减仓，等待沪深股市出现下跌。现在A股市场资金不足，导致大盘在1300点附近犹豫不决。
A股、H股在交易上存在的时间差，应该引起投资者关注。H股上午、全天结束交易都比A股晚一个小时，也给H股走势影响A股提供了必要条件。按国际成熟股市的估值标准，对A股市场的各行业估值，严重禁锢了本土机构的思维，也使A股市场越来越缺乏个性。因此出现H股向前迈一大步，A股相关个股才敢向前迈一小步，H股的涨跌已成为A股走势的风向标。目前恒生指数、H股指数均处在高位，前期它们累计涨幅都不小，一些机构担心港股的走势，特别担心美国股市大幅下跌拖累港股。
近两周A股市场的走势，很像去年8月18日急速调整后的走势，当时沪指调整后再创反弹新高，但1223点比1201点仅高22点。估计大盘再创新高后，还会在犹豫中延续盘升走势，不会偏离前次高点1308点很远，但很多个股创不出近期新高。随后可能伴随一次急速调整，调整的时间、幅度都将超过1308点至1238点，货币政策收紧很可能是诱发调整的重要因素。在1300点之上，投资者不妨多一分谨慎。
G巨化（600160）：公司是全国最大的氟化工生产基地。2006年3月3日，CDM（清洁发展机制）项目已经顺利通过联合国注册，年分解500吨HFC－23项目即将正式开工，成为中国率先实施CDM项目的上市公司，预计第一套CDM项目在2007年产生效益。公司目前正在积极同国外机构洽谈另外两套F22装置的CDM项目，有望尽快产生收益。在F134A（四氟乙烷）、F22、甲烷氯化物、六氟丙烯及F46等产品在未来两年扩张的基础上，公司未来两年能够维持20%以上的业绩增速。该股强势整理结束，中线值得关注。
民族证券 徐一钉
| 
