“大限将至”正是掘金良机

　　封闭式基金“跳楼大甩卖”

　　开放式基金如火如荼的今天，封闭式基金似乎已经成为被遗忘的角落。“城外”观望的投资者难得想起还有封闭式基金们的存在，即便是“城里”的套牢者也是偶尔才回忆起心头隐隐的痛。事实上，封闭式基金的交易并不“昂贵”，封闭式基金的业绩也并非全无亮点，可是节节升高的折价率与连创新低的换手率让封闭式基金的边缘化成为不争的事实。“ 鸡肋”面前，我们究竟是“该安静地走开”还是“勇敢留下来”撷取期待已久的芬芳？

　　高折价背后有含金量

　　谈到封闭式基金，就不能不提起封闭式基金的折价率。封闭式基金的折价由来已久，受制于供求关系的交易体制成为造成折价的制度性因素。对比国外成熟的

资本市场，30％的折价率已经接近封闭式基金折价率的极限，而我国的54只封闭式基金中就有24只的折价率超过40％，排名第一的基金鸿阳折价率更是高达48.30％（以3月21日收盘价为基准）。

　　这意味着我们的封闭式基金是不分季节地以跳楼大甩卖的架势，在市场上用六折的价格流通转让。如此之高的折价率预示着市场定价的严重扭曲，而有扭曲就一定有修正，价格修正的过程便是投资者获利的过程，重要的是，我们已不需为此长久等待。

　　“大限将至”带来机会

　　我们在今年即将到期的封闭式基金身上看到了修正的希望。基金兴业，是两市最早到期的封闭式基金。受到期时间的影响，基金兴业的折价率已经开始大幅下降，截至3月21日，其折价率已经降至6.37％，是54支封闭式基金中最低的。由于2007年前共有19只封闭式基金到期，制度性折价因素可能大大降低到5％以内。因此，按照当前的折价率买进剩余期限不同的封闭式基金都有比较好的获利机会。

　　首先，目前剩余期限在2至4年之间的封闭式基金中，多数品种扣除制度因素后的期限相关折价补偿较高，投资者可以优先考虑买进或者增持这些基金，如安久、鸿飞、景博和汉鼎等品种。其次，剩余期限在7至9年的封闭式基金中，天华、金泰和开元等基金也具有较高的折价补偿，可作为替代投资标的。最后，对于剩余期限在11至12年的封闭式基金，其扣除制度因素之后的风险补偿明显偏低，有些甚至不及同期的债券收益率，因此投资者对这些基金应持更谨慎的态度，但是这些基金往往在市场反弹时具有相对更强的上涨动力，只是市场的短线反弹只能提供短期的小幅度获利机会，而2至3年的长期持有才能够真正分享该市场中蕴涵的巨大投资收益。

　　年报期间的意外之喜

　　机会总是隐藏在被人们忽视的地方。年报期间的封闭式基金还是一个蕴涵着机遇的宝库。年报披露时期是封闭式基金分红高峰期，在这段时间选择有分红传统、高折价（折价率在30％以上）、高净值（净值在1.15元以上）的封闭式基金也将有意外收获。高净值有高分红的预期，而高折价率使这种预期显得更有含金量，以0.6元至0.7元的价格享受0.1元左右的分红岂不美哉？基金天元、基金丰和、基金科瑞或将带给您这种意外之喜。（兴业

证券林文凤）

　　相关报道深证基金创17个月新高

　　“封基”几近满堂红

　　股指在周一反弹上涨的基础上，昨日再次微幅上升。大盘向好，基金市场也积极向上。深证基金指数突破前期高点，并创下17个月来新高808.36点，收盘于805.29点，涨0.44％；上证基金指数冲高890.70点，较前期高点仅一步之遥，收报887.26点，升幅为0.24％。

　　盘面上，封闭式基金红盘占绝对优势，54只基金40涨8平6跌，有8只涨幅在2％以上，安久、汉鼎、鸿飞位居前三位，涨幅各为2.37％、2.24％、2.00％；基金同盛跌0.38％。（全景）