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市场观察
经过上周末的短暂调整之后，封闭式基金本周一继续演绎强势行情，两市基金指数已达前期高位。
基金炒的是“封转开”
看封闭式基金以后能不能上涨，还要从该板块以前的上涨原因分析。封闭式基金上涨最主要的原因有两个:一是高折价率；二是封转开的预期。现在这两个因素是否存在呢？沪深两市54家封闭式基金中有22家的折价率超过40％，这说明高折价率因素仍然存在。另外，“两会”期间，保监会主席吴定富表示，将推进基金“封转开”。这种预期必将导致基金价格向净值靠拢。但值得注意的是，近来折价率高的封闭式基金市场表现并不突出。在近期的连续上涨行情中，涨势最好的封闭式基金有三个特点:一是基本上都是中小盘基金；二是折价率基本上在15％左右；三是到期日大多在2007年。这说明机构资金不是在炒高折价率的题材，而是打算通过“封转开”享受低风险套利收益。
沪深基金的高折价率已经形成很长时间了，但封闭式基金并没有因此而出现价值回归行情。所以，决定该板块能否上涨的主要因素还在于封转开预期。
封闭式基金大幅折价导致保险机构账面损失严重，为挽回损失，各大保险公司对推动“封转开”一直不遗余力，市场的炒作主要是围绕着封闭式基金“封转开”的预期展开的。
有预期，也有变数
后市行情方面，封闭式基金能否继续演绎强势，关键取决于“封转开”的预期能否兑现。从目前的情况来看，“封转开”的预期肯定是有的，但是也存在一定的变数，解决封闭式基金问题除了“封转开”的方式以外，还可以采取到期清盘或者延期等方式。
至于能否“封转开”，很快就会见分晓。第一只到期的封闭式基金是基金兴业，其到期日是2006年11月14日。根据基金契约，基金兴业到期要清盘解散，如果要“封转开”，就必须经开持有人大会改契约才行。持有人大会需提前六个月召开，按照时间推算，如果到四五月份还没动静的话，则说明第一只到期的封闭式基金“封转开”预期落空。如果出现这种情况，届时将对整个封闭式基金行情形成打击。不过，即使基金兴业没有“封转开”，也不表示以后的封闭式基金没有“封转开”的预期。
当然，即使没有“封转开”，而是到期清盘，投资者也可以实现套利，重要的是不能以过高的价格追涨。因为到期清盘会产生一定的清算成本，基金净值可能发生损失，如果投资者买的价位不高，应当可以实现套利。
大时代投资
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