"以一换百"先"三看"

　　□晨报记者范恩洁

　　从昨天起，市场上第2只ETF———易方达深圳100ETF进入为期一周的股票换购期。在这段期间，投资者可用单只深证100成份股换ETF份额，基金发行结束后不再接受单只成份股换购。对普通个人投资者而言，是一次个人调整资产的机会。不过是否适合各类投资者，需做一些基本判断。

　　一看ETF

　　对ETF普通投资者并不陌生，成立1年多的上证50ETF经常吸引着市场目光。易方达基金投资总监江作良对此有个形象比喻，“ETF就像一个超级大盘股。与普通指数基金和其他开放式基金不同的是，ETF还可像股票一样进行交易。”

　　相比较主动管理的

股票基金，

　　ETF属于被动管理的指数基金。对这种被动操作，江作良介绍：“国外经验数据表明，不仅85%以上的股票直接投资者不能跑赢大盘，即使基金公司也有相当数量不能跑赢大盘。”他举例：截至2月21日收盘，今年深证100指数上涨了14.76%，能同期跑赢深证100指数的，19只股票型基金仅1只，54只偏股型基金仅10只。

　　此外，作为高效率的指数化投资工具，ETF相对透明度高、费用低廉。随着证券投资越来越专业化，个股投资难度越来越大，买对了指数点位又赚不到钱，是中小投资者经常遇到的情况。从这个角度讲，投资ETF指数产品可免去个股选择的烦恼。

　　二看深圳100

　　业内人士指出，ETF产品能否成功，最重要的在于标的指数的选择。这也是深圳100ETF和上证50ETF最大的不同。后者跟踪的是上证50指数，成份股特点是以大盘股为主；而深圳100ETF跟踪深证100指数，成份股体现行业代表性和成长性。

　　可见深证100ETF表现好不好，与深证100指数的走势相关。从深证100成份股结构看，主要集中于

房地产、消费升级、自主创新和农村城市化等领域，行业特点符合下一轮经济增长需求，可依靠不同板块、热点轮流推动上涨。

　　广发证券研究员毕秋香分析，深证100自发布以来，历时3年有余，截至今年3月1日，累计涨幅5.83%，高于绝大多数国内指数。从去年12月6日本轮行情启动至3月1日，深证100涨幅25.86%，沪深300涨幅为22.92%，跟踪深证100的融通深证100，在此期间净值收益率位居所有基金第一，净值增长率高达26.86%。

　　三看机会

　　如看好深证100指数，但不知选择什么股票的投资者而言，在股票换购期买入，是较理性的做法。因为网下股票换购是ETF发售期的特有方式，ETF建仓完成上市后，就只能用一篮子股票申购，但最小投资金额是100万元，不适合中小投资者，那时如要参与交易也只能通过二级市场。

　　毕秋香表示，从投资学角度看，把个别股票换成ETF份额，实际上是将个股资产换成了一个投资组合，达到了回避个股风险的目的。这也相当于“以一换百”的机会，投资者可分散个股风险、优化组合配置和盘活资产。

　　当然股票换购ETF，也要考虑到用于换购的股票价格走势与深证100指数变化的差异，如果手中持的是一只强势股，就要慎思换购成本了。

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　　股票换购注意事项1、股票换购仅限深证100指数成份股和已公告的备选成份股，其他股票不能用于换购。每只股票最低换购申报股数为1000股，超过1000股的部分须为100股的整数倍。投资者可以多次提交换购申请，累计申报股数不设上限；2、用于换购深证100ETF的成份股价格按发售期的最后一个交易日的均价计算。