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上周二(3月7号)央行公开市场操作发行了2006年第12期1年期票据，发行量为700亿，比前周同期增加100亿，参考收益率为1.9264%，下降了1个基点；3月9日央行公开市场操作发行了2006年第13期3个月票据，发行量为800亿，比前周同期增加100亿，参考收益率与前周持平，为1.7322%；3月7日央行还进行了7天正回购操作，交易量为950亿，中标利率为1.45%，均与前周持平。
这样上周公开市场操作共回笼资金2450亿，由于上周有1650亿资金到期，比前周减少300亿，因此上周央行净回笼资金800亿，比前周300亿的净回笼量大幅度增加。从2月21日央行发行1年期票据的参考收益率达到去年5月底以来的新高后，央行1年期票据已连续两周小幅回落，表明目前央行公开市场操作平稳，并未采用过激的收缩货币政策。
由于近期欧盟和日本纷纷跟随美国向比较紧的货币政策靠拢，比如3月9日日本央行就宣布放弃实施5年的超宽松货币政策，因此这在相当大的程度上缓解了人民币升值的压力。上周人民币对美元连续走低，已下降了100多个基点，回到了8.04的水平上，这为央行收缩货币政策提供了一定的空间。因此我们认为上周央行加大资金的净回笼力度有试探的意味。从上周四债市反应情况看，并未因央行的高额回笼货币而下行，因此目前市场资金状况仍然比较宽裕，流动性充足。
综合起来看，央行公开市场操作后市场反应平稳，未有大幅度的变化，但银行间7天回购加权平均利率连续两周小幅度走高，因此我们预计央行在短期正回购操作方面可能力度会减弱。但央行仍会以央票的形式进一步试探市场意愿，以确定是否进一步收缩货币政策。
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