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摘自3月6日美国《华尔街日报》
世界石油需求2005年恢复到1994年至2003年的平均水平。中国的需求2004年增长16％，2005年几乎没有增长。然而，从墨西哥湾到尼日利亚，各种混乱局面和地缘政治冲突，尤其是伊朗问题引起的紧张，进一步推高了油价。
现在，只有需求增长速度大幅下降才能使油价在2006年大幅下跌。
另一重要市场趋势是，人们对油价的长远预期升高。过去20年间的大部分时候，人们普遍认为，从长远看，油价将在每桶18至22美元之间浮动。
对长远预期有一个更突出的表征，即石油期货市场。“远期期货”合同价格近几年几乎上涨了两倍。例如，2003年初，买入或卖出5年期期货合同的价格为每桶23美元。如今，这类价格在每桶60美元左右。
这种长远预期可靠吗？石油市场变幻莫测，受多种因素影响，其中最重要的是经济增长，而经济增长与油价一样，难以预料。然而，尽管准确预测今后几年油价非常困难，但两大趋势将在相当大程度上决定今后5年的油价。
其一是非洲、欧亚大陆和拉丁美洲的新油田开发，为今后几年产能迅速增长创造了机会。如果这类潜能变为现实，石油市场备用产能的缓冲能力会显著增强，甚至可能供大于求。这两种情况中的任何一种都将成为压力，迫使油价下跌。
其二是产能逐渐集中，市场对少数几个国家的依赖可能加强。2005年至2010年，世界供应量增长中，“石油15国”所占份额估计将超过80％，它们集体持有的产能从2005年占世界总产能的58％增长为2010年的63％。
影响力增强的同时，“石油15国”对油价的长远预期也升高，其中许多国家以及其他产油国的价格目标比以往高许多。
无疑，高价目标并非一定能实现。如果美国经济衰退或者再次爆发1997年至1998年亚洲金融危机那样的灾难，需求增长会破灭，价格随之下降。
还有一个更难评估的因素，即高油价预期会对创新产生哪些促进作用。创新既涵盖石油产品、也涵盖生物燃料等替代品。持续高油价不仅会刺激更多投资，还会使“油”的定义变得更宽泛。
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