高起点高收益率 券商集合理财受宠

　　延续去年的扩张势头，今年招商证券、广发证券、海通证券、中信证券、光大证券、东方证券等券商都正在或将要推出各自的集合理财产品。

　　去年3月，广发理财2号拉开了券商集合理财计划登陆理财市场的序幕。此后，招商、中信、长江、东方、国信、国泰君安、华泰等证券公司也陆续发售了各自的券商集合理财计划，像招商证券还独创性的专门推出了以基金为投资对象的集合理财产品——FOF。

　　高收益率吸引巨额资金

　　今年1月，招商现金牛集合

理财产品成立，初始规模达到34．85亿元；2月，中信理财2号产品开始发售，最高规模达到30亿元；3月，海通稳健增值将结束推广期。由于这些券商集合理财都是由创新类券商，以其有口皆碑的理财能力，以及券商集合理财有券商自有资金参与，大多带有保底收益性质，目前这不到十家的集合理财最后的发售规模居然突破了百亿大关。

　　券商理财的登场，意味着投资者在个人理财领域里又多了一个选择。随着券商

理财产品在理财市场上逐渐深入人心，无论是偏股型、偏债型还是货币型券商集合理财产品的规模，都对同类中小型基金形成了不小的冲击。

　　业内人士评价，券商集合理财计划是继基金、人民币理财产品之后的又一个投资工具，吸收了货币市场基金、开放式基金以及券商理财的不少优点，投资者风险较小，但收益率却可能会比货币市场基金、人民币理财产品更高。那么，券商集合理财的收益到底如何呢？

　　去年共发行了11只券商集合理财产品。其中有3只

股票型产品，8只货币型产品。短短半年多时间，3只股票型品种的年化收益率均超过了10％，分别是招商证券的“基金宝”、东方证券的“东方红1号”、光大证券的“光大阳光”；即使是货币型产品，收益率也普遍高于货币基金及银行发行的人民币理财产品。

　　比基金具有更多的灵活性

　　券商集合理财可分为两类：一类主要投资于股票，可称之为股票基金型产品；另一类主要投资于票据、国债，投资范围有点像货币基金，可称之为货币基金型产品。前一种风险较大，但收益较高；后一种风险较小，但收益要低些。

　　“券商集合理财计划比股票型基金更灵活，而且投资范围比基金更广，集合理财产品不仅可以买股票，还可以买作为股票型基金所不能买的基金，还可以投资资产证券化、可以定向发行，这些都是基金做不到的。”一位证券公司的人士表示。

　　开放式股票基金的管理费一般为1.5%，还有五花八门的申购费、退出费等。而在管理费率方面，集合理财计划显得更为灵活。目前国内基金在赎回的时候，投资者要支付的赎回费，一般在赎回金额的0.5%左右。

　　不过，券商集合理财计划还包括一些限定性的产品。在投资上有特定比例限定，因此操作上不是十分灵活。例如：广发的产品主要为新股询价申购，中金主要为短期债券投资，但也都有一定的保证收益。而且集合理财产品的封闭期一般较长，如果投资者急需用钱，可能无法及时赎回。

　　同时，与基金相比，券商理财产品的进入门槛较高，一般购买起点都在5万或10万元左右，主要针对中高端客户，同时要具备一定风险承受力。

　　业内人士分析，尽管券商集合理财在2005年才正式起步，新发行的券商集合理财产品规模比市场预期的更稳定，很多券商的产品规模还在不断扩大。更值得投资者关注的是，随着股市的转暖，一些新生的集合理财产品将目光更多地投向了股票投资。例如：广发理财3号投资上限从2号的20％一下子提高到80％；中信理财2号股票投资上限由1号的20％提高到75％；东方证券的东方红2号股权投资上限更是高达95％。

　本报记者 史丽