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近日，全国银行间同业拆借中心发布公告称，自3月8日起正式对外发布银行间回购定盘利率。这将成为中国首个利率定盘机制。此次先期发布包括隔夜、七天两个期限品种。
据了解，银行间回购定盘利率（FixingRepoRate）是以银行间市场每天上午9时至11时回购交易利率为基础，同时借鉴国际经验编制而成基准性利率指标计算得出。每天上午11时起由全国银行间同业拆借中心对外发布。
记者通过采访了解到，从短期来看，银行间回购定盘利率不会对市场产生很大影响。从长远来看，随着市场利率指标体系的不断完善，回购定盘利率作用将日趋凸显。
以往，在利率管制的情况下，我国普遍以银行存款利率为基准利率。短期利率基准制定滞后。据公开资料显示，此前，拆借中心曾于2004年10月发布了一套银行间市场基准利率参考指标。但由于这代表的是某一时期的加权利率水平，不能及时反映市场的利率变化，该套基准利率指标并没有获得市场广泛的认可和应用。
对于此次国内货币市场正式推出银行间回购定盘利率，债券分析人士表示，当前我国债券市场始终缺少一个权威的基准利率指标，该利率的推出正好解决了当前基准利率指标缺位的难题。并且此次银行间回购定盘利率属于盘中利率，更能及时反映市场的短期利率变化。
为何会选择隔夜、七天两个期限品种来作为回购定盘利率的参照标准？对此，上海证券研究员刘骏认为，从利率上来说，银行间7天期回购协议通常是银行间回购市场交投最为活跃的合约。而且7天期回购要比1天期回购稳定得多。一旦选择7天期回购作为基准利率的基础的话，反过来也可使7天期回购的利率水平更加稳定。
而且如果选择的回购期限太短的话，如1天期，资金面对利率的影响太大，短期利率波动较大，无法准确反映市场的利率变化；同时，期限太长也反映不了当前的状态。
此外，一分析师认为，以隔夜和七天期品种作为回购定盘利率的参考，也体现了我国利率指标体系与国际接轨。国际金融市场以及国内市场当前关注最多的即为7天期的利率波动情况。
北京师范大学金融研究中心主任钟伟曾指出，由于回购定盘利率只有隔夜和7天两个品种，覆盖期限太短，与国际上通用的指标性利率LIBOR相比还有较大差距。
国海证券债市研究员何康预计，目前有关银行间回购定盘利率相关政策的制定尚属于摸索阶段，只选择隔夜和7天两个品种作为试点是明智之举。随着利率市场化进程的加快，覆盖期限的范围也将得到拓宽。
业内人士一致认为，虽然银行间回购定盘利率是中国首个利率定盘机制，但是从短期来看，不会对市场产生很大影响。首先由于央行尚没有采取任何实质性的措施；其次，回购定盘利率虽属于盘中基准利率，每天上午11时起对外发布，但是我国银行间债市下午交易量很小，该利率起到的指导作用有限。最后，银行存贷款利率尚未放开，回购定盘利率作用也因此大打折扣。目前，回购定盘利率的推出更大意义上来讲是为以后衍生品交易做准备。(吴清桦 都市快报)
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