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■文/本报记者钟慧
中证指数专家委员会主席吴伟骢日前透露，针对可能推出的股指期货，中证指数公司成立了专门小组研究和开发股指期货标的指数，并已形成初步方案。这一消息意味着股指期货的推出已排上了日程表。不过，证券分析师普遍认为股指期货在年底前推出的可能性不大，还需要更长的时间来准备。
方案明朗化
股指期货作为一种重要的金融产品，具有价值发现、套期保值、资产配置等多种功能，对标的指数的要求也比较高。据吴伟骢介绍，专家委员会在对国际上比较成功的股指期货进行分析总结后，对股指期货标的指数编制方案提出了指导性意见，认为股指期货标的一般具有以下特点：指数是成份指数，样本数量不宜太多，指数组合容易跟踪复制；指数的市场代表性强，对市场的覆盖要达到一定比例；指数要具有足够的流动性，保障指数复制和套期保值效率；指数编制方法透明，选样指标简单可行，便于市场的预期和跟踪；指数样本股相对稳定，降低指数跟踪和套期保值成本；指数要不易被操纵。
事实上，早在第一只通过交易所发布的涵盖深沪两市上市公司的统一指数——沪深300指数在2005年4月8日正式发布时，业内就将它与股指期货的准备联系在了一起。接着，在股改启动之后，沪、深两市又相继推出了G股指数，沪深300指数就显得有点与股改大势不同步了。
出台尚有时
港澳资讯的分析师田文斌分析认为，股改是去年和今年股市的中心词，在股改基本完成之前推出股指期货的可能性不大，因此，他推断股指期货面市至少要等到明年初。
虽然股改的进度很快，但是还有一些大型的蓝筹股未进入股改程序，而且非流通股部分在3年内仍不能完全流通。田文斌认为，在这样的情况下，权重股易被操控，市场风险有可能被筹码的杠杆效应放大，因此“还并不是一个合适的时间”。
不少市场人士将股指期货的推出看作是“潜在利空”，因为金融危机与金融衍生品似乎总是脱不了干系。针对这一观点，全国人大常委会副委员长成思危曾明确指出，这种认识并不准确和全面。事实上，发展金融衍生品或金融期货对提高我国金融体系的效率及避险能力具有非常重大的意义，只有金融衍生品的不恰当运用和过度的投机，才会加剧金融风险和危机。相反，积极创造条件发展我国的金融衍生品市场，充分发挥其价格发现、套期保值、分散和转移风险的功能，对我国经济的发展显得十分必要。不过，银河证券研究所分析师苏宏鸣还是提醒中小投资者注意，股指期货对普通投资者而言操作难度和风险都比较大。
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