理财宜选短期品种

　　Ｎ本报记者 欧阳进权 肖春道

　　实习生 郑永坚 文/图

　　本报讯 3月4日下午，福州粮食大厦四楼座无虚席，首场“海都金算盘理财讲座”，即“2006年海都理财讲座———国债专场”如期举行，现场的火暴程度让人始料未及。一位 理财师认为，从投资者自发参加的场面及上座率来看，首场海都金算盘理财讲座都算是历年来福州最出色的投资类讲座。读者也纷纷表示欢迎和赞赏，并期待下一场讲座尽快举办。

　　【现场】

　　“没想到

　　效果这么好！”

　　在由本报联合招行福州分行举办的这场讲座现场，很多人都说“没想到效果这么好”。

　　不少人认为，海都金算盘理财讲座挑选的话题都是市民关心的，“这种贴近市民的理财讲座应该多办”。

　　其中也有几位是来自金融机构的。他们告诉记者，平时在给市民提供理财咨询时涉及国债投资问题，往往是到网上查询或翻阅书刊。这次能在两小时里系统掌握，并知晓其中的投资技巧，确实很难得。

　　记者在现场看到，这次参加讲座的多是中青年，也有不少老年人。一位

理财师表示，老年人很青睐国债投资，但一般不去参加理财讲座，没想到今天还有不少老年人。

　　国债脱销

　　激发理财热潮

　　记者了解到，与其他投资产品相比，国债的投资风险性相对较小，加上老百姓手中余钱较多，所以目前国债市场人气较旺。

　　但是，市民都很熟悉凭证式国债，对记账式国债则比较陌生。凭证式国债一旦发行，总会极大调动老百姓购买的欲望。今年首期凭证式国债3月1日开始发行，两个小时内就销售殆尽。

　　因此，在讲座开始前，投资者不断地问，除了凭证式国债，还能买啥，有什么技巧？在讲座上，许多投资者都在用心做着笔记。

　　【专家观点】

　　凭证式国债不该热

　　理财选短期品种

　　招行福州分行零售业务部经理傅志涛是此次讲座的主讲人之一，他说，在降息周期买凭证式国债是最划算的，现在买则未必划算。

　　据分析，现在3年期凭证式国债的票面利率是3.14%，享受免利息税的待遇，比3年期定期存款税后利率2.594%要高0.546个百分点。但如果人民币在3年内加息，并且很快超过3.14%，现在买的凭证式国债的利率优势将不再存在。

　　对投资者来说，判断利率的长期走势很重要。当利率处于长期上升阶段时，宜选人民币理财、货币市场基金、信托债券等短期投资品种，反之亦然。

　　记账式国债机会大

　　入场还要等待

　　记账式国债同样也是国债，它通过证券交易所上市交易或在银行柜台交易，不仅可以获得利息收入，还能获得价差收入。

　　首场讲座另一位主讲人———招商证券福州营业部分析师范祖洪告诉投资者，债券价格没有上涨，大家可以持有到期获取利息收入。因此，不管交易过程中价格如何变化，记账式国债是不会亏本的。追求绝对收益的投资者，可以将记账式国债持有到期，每年按票面利率领取一次利息；想获得更高收益的，则可以通过“低买高卖”，获得价差收入。

　　就利息收益而言，凭证式国债只有固定收益，利率会比同期限记账式国债高。但只要银行间债券市场利率、货币供给发生变化，记账式国债的报价就会向上或向下浮动。考虑到价差因素，记账式的收益可能更多。

　　截至目前，国债指数涨幅高达11.97%。投资者宜暂时持观望态度。

　　债市短期高位横盘

　　对于后市，傅经理分析说，从长期来看，利率会往上走。但从短期来看，既有正面的因素，也有反面的因素，债券市场会在高位横盘。

　　范先生认为，投资反弹和信贷增长可能都会对债券资金供给形成分流，债券市场收益率上升的概率略高于下降的概率，建议债券组合的投资区间在3～4年，预期投资收益在3.3％～3.75%。

　　【答投资者问】

　　问：投资上市国债需要什么手续？

　　答：投资国债的方式非常简单，持本人身份证，到银行网点办理银证通开户手续，就可以进行交易所上市国债，及其他上市债券的投资。

　　问：投资成本有哪些？怎么计算收益？

　　答：上市国债收取的佣金最高不超过0.1%，还不收印花税。收益计算公式是：到期收益率＝（持有到期所得本息－买入价格）/（买入价格×持有期限）。

　　问：目前选择哪些品种比较好？

　　答：还有3到6个月就到期的记账式国债，扣除成本之后，价值已不大，不大适合。离到期日超过5年的期限偏长，不便于做利率判断，倒是离到期还有3到5年的品种，流动性强。

　　在利率上升阶段，浮息债值得关注，投资者有必要多学学，它们会随1年期定期存款利率作同向浮动。比如2000年记账式4期（10年期，沪010004，深101904）的利率为随1年期存款利率＋0.62%。而2000年记账式10期（7年期）的随1年期存款利率＋0.38%。

　　问：对投资国债，专家有什么建议？

　　答：个人投资者首先要在合理安排家庭消费的前提下，看还有多少余钱能够用于投资，尽量不要借钱投资。并应熟悉债券投资的各种知识，这是投资债券的基础。

　　问：除国债外，还有哪些上市债券？风险如何？

　　答：债券种类有国债、金融债和企业债，其收益和风险依次增大。同时，一般债券期限越长，利率越高、风险越高。另外还有结合

股票和企业债功能的可转债，目前的规模大概200亿元左右。