预亏股里暗藏真金

　　按照交易所规定，上市公司在2005年年报披露前夕，如果业绩出现较大变化，都会进行预警。在大家把目光集中在预计业绩大幅上涨的公司的时候，一些预亏股反而悄然走强，显示预亏公司中暗藏真金。

　　预亏股股价优势明显

　　由于业绩不理想，特别是在预亏公告发布以后，预亏公司股价在利空消息影响下加速下跌，对投资者信心带来了极大打击。但是相对于业绩预增公司来说，预亏公司的股价优势更为突出。

　　由于业绩增长迅猛，预增公司股价早被市场先知先觉拉高，即使有预增的利好推动，高高在上的股价早已令人生畏，相对来说，无论是绝对股价还是相对股价都很低的预亏股的可参与性更高。

　　计提准备导致巨亏多

　　实际上仔细分析预亏股，可以发现除开一些确实因为经营持续恶化导致亏损的外，相当数量的公司突然出现较大亏损都是偶然因素造成。其中因为对投资实物、应收账款、对外担保等等计提巨额减持

准备金造成的亏损居多，但这种一次计提带来的巨亏并不可怕，相反，在卸掉历史包袱过后，公司往往轻装前进或者是重组的机会。

　　例如海王生物，由于计提短期投资跌价准备、长期投资减值准备、应收账款坏账准备等资产减值准备金等因素的影响，预计2005年度累计亏损额约5.8亿元。又比如湘酒鬼，因需计提各项资产减值准备及坏账准备，公司预计全年净利润将亏损2.4亿元以上；但这也为公司进一步的资产重组创造了条件。

　　粗略统计，仅仅2005年年报首次亏损公司中亏损原因涉及大额准备金计提的就有20家（见附表），这些公司值得注意。

　　重点关注主业增长股

　　在剔除因为计提带来的亏损外，那些主营业务收入仍保持增长态势的公司应该是关注的重点。由于准备金计提是一次性的，在公司主业保持良好发展态势的情况下，为下一会计年度公司迅速扭亏为盈甚至创造良好业绩提供了可能，股价随之回升也就顺理成章。例如海王生物、

长城股份、漳州发展、明星电力、张家界等个股值得关注。

　　重点个股：

　　海王生物（000078）

　　预计2005年度累计亏损额约5.8亿元。不过，投资减值准备均属以前年度投资形成的亏损，只对该公司2005年度合并会计报表损益与净资产构成影响，不影响实际的现金流量与主营业务经营利润。实际上该公司2005年的主营业务收入同比增长约26％。

　　漳州发展（000753）

　　2005年出现较大亏损的原因是受大修计划影响计提资产减值准备及其他应收款账龄的增加计提坏账准备等；但公司置入了漳州市交通开发有限公司90%股权，使核心资产的质量明显提高，公司前景变得更加光明。目前股价在低位窄幅震荡，值得关注。 李东升