"清欠"攻坚战打响 大股东占款股受关注

　　据媒体最新报道，中国证监会日前在深圳召开上市公司监管工作会议，专题部署今年清理占用上市公司资金工作。中国证监会党委副书记、副主席范福春在会上强调，要按照国务院批转的《关于提高上市公司质量的意见》的要求，深入开展“清欠”攻坚战。凡是清欠和股改能够结合在一起解决的，要结合起来做；对有些短期内难以进入股改进程的，清欠工作要先行。

　　大股东欠债用现金偿还在实际操作中难度极大。一些金融创新也就应运而生了。而有创新就会孕育投资机会。

　　“清欠”任务今年底完成

　　据统计，根据对2004年年报的统计，上市公司大股东占款总额达到509亿元，在中国

证券市场大股东侵占上市公司资金的现象高达70％。为彻底斩断大股东的“黑手”，重塑投资者信心，国务院批转证监会关于提高上市公司质量26条意见中，对大股东占款须在2006年底前偿还完毕作出了严格规定。值得关注的是，为了实现这一目标，要求地方政府充分发挥作用，对于国有控股股东限期内未偿清或出现新增侵占上市公司资金问题的，对相关负责人和直接责任人要给予纪律处分，直至撤销职务。

　　据了解，过去一年的“清欠”工作初现成效，已有164家上市公司被占用的112亿元资金得到解决，但截至今年1月底，仍有234家上市公司的365亿元资金被违规占用。

　　创新还款模式将带来投资机会

　　大股东欠债用现金偿还难度极大。有一批大股东及关联方效益低下，根本无力支付现金。由于我国证券市场已经进入股改全面铺开阶段，为解决大股东占款问题，一些金融创新也就应运而生了。

　　有创新就会孕育机会，无论是当初电广传媒的“以股抵债”，还是股改中G郑煤电的“股改＋定向回购”，都在市场中掀起不小的浪花。而一旦解决大股东占款问题，上市公司质量的提升是显而易见的，主要表现在:1、有效减少上市公司不必要的负债及财务费用，经营状况明显改善；2、若采用类似于郑州煤电的“上市公司定向回购大股东股份并注销，以冲抵占款”的模式，将形成缩股效应，提升每股盈利；3、上市公司对占款余额已经计提的坏账可以冲回，形成潜在收益。诸多因素形成的否极泰来效应对股价的刺激作用则值得投资者进一步挖掘。

　　基于股改创新和提升上市公司质量的种种优点，我们建议关注以下“大股东占款”概念的相关品种:沱牌曲酒(600702)、鲁北

化工(600727)、ST轻骑(600698)、神马实业(600810)、三九医药(000999)、ST江纸(600053)、新天国际(600084)、G郑煤电(600121)、海龙科技(600516)、*ST飞彩(000887)等。

　　武汉新兰德余凯

　　大股东欠款最多的20家上市公司

　　代码名称欠款(万元)

　　000999三九医药328170.42

　　000832*ST龙涤55829.11

　　600186莲花味精108541.24

　　600810神马实业78628.86

　　600698ST轻骑66290.88

　　000017*ST中华A62905.44

　　000797中国武夷59762.15

　　000820金城股份58314.06

　　600863内蒙华电56484.07

　　000928吉林炭素55795.04

　　600839四川长虹51283.42

　　600121G郑煤电50094.01

　　600812华北制药41093.02

　　600746江苏萦普40497.88

　　000818锦化氯碱38894

　　600305恒顺醋业37710.69

　　000636风华高科37414.72

　　600702沱牌曲酒37377.84

　　600795国电电力34965.7

　　000699*ST佳纸34792.16